朱振明：商品房需求仍大 建议关注三地产股

保障性住房和商品房市场没有抵触

藉两会召开期间的政策真空期及美国劳工市场数据好转，本周恒生指数反复上升，可是由于中东紧张局势可能蔓延至全球最大产油国沙地阿拉伯及内地通货膨胀仍然高企，恒指在24,000点关口会遇到较大阻力，预期大盘仍然处于22,000-24,000的横行局面。

温家宝总理及国家发改委都表示，十二五期间中国将建设3,600万套保障性住房，今年动工1,000万套，明年1,000万套，后三年1,600万套，使保障性住房的覆盖率达到20%。保障性住房是一个广义名称，它实际上包含出租的廉租房和公租房，以及出售的经济适用房和限价商品房。虽然3,600万套是一个很大的数量，但我们不认为建设保障性住房可以使商品房价格回落。第一个原因是保障性住房和商品房是面向两个完全不同的市场，保障性住房的申请人是有收入限制，这一批人根本是没有能力购买商品房的，所以多兴建保障性住房不会影响商品房的需求。我们分析了几个大城市经济适用房的入息限制，发现只有上海比较宽松，月入9,900人民币的3人家庭仍有资格购买经济适用房，有机会与市郊地区的商品房构成竞争。第二个原因是除重庆外其余城市都不接受非本地户口的人申请保障性住房。每年很多毕业生和年青人从外地到城市工作，而每个城市的入户制度也不同，未拿到本地户口前，他们是不符合资格申请保障性住房，所以购买商品房是这一批人唯一的选择，商品房的需求仍然存在。

我们观察近期内地房市的销售数据，发现一线城市的销量较新国八条推出前下跌了超过一半，相反二、三线城市如重庆、苏州和青岛跌幅相对温和，所以在二、三线城市有较多项目的开发商如龙湖地产(0960)、宝龙地产(1238)和恒大地产(3333)的股价应该有较佳表现。

个人利益申报：笔者并没有持有以上股份。

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