黄德几：东亚前景备受考验 反弹阻力36.6元

东亚银行（23）最近公布2010年度业绩，录得净利息收入按年上升11.8%至75.4亿元，纯利按年增加62.2%至42.2亿元，创历史新高。不过，其核心业务表现并非特别突出，而盈利大幅增长主要是期内有多项一次性特殊收益，以及减值支出大幅下跌所致，例如于去年初出售加拿大附属银行机构的70%权益，就錄得净溢利2.3亿元。

集团本周将于内地发行达20亿元人民币的金融债券，成为第二家在内地发债的外资银行；加上1月出售美国业务，又不断向内地投入资源，可见其发展内地业务的决心。不过，内地业务迅速扩张，令资本消耗加快，导致去年核心资本足比率仅9.8%，比巴塞尔资本协议三的新标准9.5%略高。虽然管理层表明短期内无集资需要，但由于内地网点今年将增至逾100个，料对成本上涨造成压力。

集团未来的业务亮点仍以内地为主，但观乎现时内地通胀升温，令集团经营成本上升，加上中央限制贷存比率于今年底前不可高于75%之水平，相信其内地盈利将处于低增长，前景备受考验。

以技术分析，1月24日裂口高开，升至36.6元呈「射击之星」回落，上周四跌至31.95元后跌势喘稳，昨日股价重上10天线之上，快步随机指数（STC）%K线升穿%D线，移动汇聚背驰指数（MACD）熊差距收窄，走势料有改善，可候低在32.5元水平吸纳，反弹阻力为36.6元，不跌穿保历加通道底线即31.4元可续持有。（金利丰证券研究部董事 黄德几）