雷裕武：内地再推紧缩政策两地股市反应不一

人民银行于本月18日公布将上调存款准备金率至19.5%，受此消息影响，内地股市昨日早盘均小幅低开，但随后在新能源板块带动下，沪深两地股市均出现上攻行情。沪市升幅超过1%，而深市升幅更达至2%，两市成交合共2679亿元。港股未跟随A股反弹，昨日一路低开低走，恒指最终收跌109点至23485点，跌幅0.7%。紧缩政策使得市场交投趋于平静，全日大盘总成交618亿元，较上周五回落两成。上周一直带动恒指连升三日的汇丰控股（00005）昨日股价亦回软，跌幅有1.2%，成交金额大幅下降至15亿元，排名跌至第三。成交量排名第一的为联想集团（00992），全日成交额达25亿元，主要因为大股东IBM配售了手中所有联想的股票。

轮证市场方面，认股证和牛熊证的成交亦录得一定幅度回落，但由于大盘成交跌幅更甚，轮证成交的占比反而上升至接近三成。窝轮全日成交下降至124亿元，占大盘总成交的比重反而上升至20.1%。牛熊证全日成交金额为57亿元，占大市总成交接近9%。恒指依然是认股证成交最多的挂钩资产，占比保持18%水准。个股认股证成交最多的依然是三支大蓝筹，分别是汇丰、中国人寿（02628）和中国移动（00941），占比均超过10%。

窝轮资金流向方面，上周五个交易日最多资金流入的5大挂勾资产分别为港交所（00388）、中国移动、和黄（00013）、友邦保险（01299）和比亚迪（01211）。其中，排名前三的认股证净流入资金均超过1000万元，而港交所认购证更录得2730万元资金净流入。反观昨日认股证的资金流情况，和黄认股证以5300万元资金净流入拔得头筹，遥遥领先排第二的汇丰认股证（净流入1280万元）。

内地紧缩银根，一众金融股受压，然油价高企，资源股纷纷跟进。近日内地煤炭业表现秀丽，中国神华（01088）更是名列上周表现最佳蓝筹第四位，全周升9.8%。市场预期本土煤价走势持续向上，反映国际价格走高。有券商预测2011至12年平均价格为每吨105美元，而内地煤企2011年市盈率仅11倍，市帐率2倍，估值吸引。该行更推荐中国神华为行业投资首选，评级为「买入」，目标价43.1元。煤炭股上周表现突出，股价持续向好，中国神华和兖州煤（01171）分别累升9.8%和8%。昨日大市受压调整，中国神华逆势升0.3%报32.6元，兖州煤无升跌报23.55元，而中煤能源（01898）则跌1.7%报11.32元。其中，兖州煤认股证过去五日录得接近600万元资金净流出。

据有关统计资料显示，春节后的一周，多晶硅硅料的价格范围在每公斤75-90美元，而根据最新消息，昨日多晶硅硅料现货报价已达到每公斤114美元。有市场分析指多晶硅价格的上涨一方面是市场需求影响，另一方面，今年1月份出台的《多晶硅行业准入条件》大幅提高了多晶硅行业的进入门槛，预计未来多晶硅产能增速可能低于预期，产能的增加将长期滞后于市场需求的增长，多晶硅价格可能再次攀升。保利协鑫（03800）公布，集团计画今明两年内投资约177亿元于位于中国之多晶硅及硅片设施，以进一步扩大其多晶硅产能，3间美资券商随即上调目标价，最高达4.8元。保利协鑫股价上周累升9.3%，昨日逆市造好，一度升上3.97元38个月高位，收市升近3.2%，报3.89元。其认股证在经历上周连续五日录得资金净流出后，昨日却录得838万元资金净流入。