黄德几：银娱市占率有望提升 升势料可持续

银河娱乐（00027）旗下的「澳门银河」大型综合度假城预计于年中开幕，主要吸引内地的新兴中产阶层，并受惠于今年广州珠海的城际铁路全面开通，访澳旅客将持续增长，有助带动收入，甚至提高市场份额。

截至去年9月底，集团第三季录得收益54亿元，按年增长88%，除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）升1.15倍至6.16亿元。旗下的星际酒店继续保持高增长，第三季EBITDA按季升10%至5.68亿元，期内收益按季增加20%至47亿元，占集团总额的87%，当中的贵宾厅博彩收益达41亿元，较去年同比增长1.3倍，为集团博彩收入大幅上升的主要因素；而星际酒店的入住率达97%，属市场高水平。集团在路凼拥有1,700万平方呎的可建筑面积土储，亦对估值有所帮助。

另外，凭着市场对人民币升值的憧憬，集团在去年底成功发行了13.8亿元人民币的3年期债券，有助巩固财务基础。观乎澳门娱乐业的贵宾厅发展迅速强劲，加上新酒店开幕，在这两大利好因素支持下，集团今年业绩有望继续突破。

以技术分析，自去年下半年开始，股价形成上升轨，1月20日升至13元，组成「黄昏之星」利淡讯号，上周一和周二组成「身怀六甲」的待变形态，过去三个交易日呈「三个白武士」属利好，快步随机指数（STC）在%K线续走高于%D线，短线反弹料持续，未持货可候低在20天线11.08元以下水平吸纳，若以大成交突破13元阻力，升势料可持续，不跌穿10元可续持有。

金利丰证券研究部董事黄德几

笔者为证监会持牌人士