陈其志：大市高位反复 留意美元走势

自上周四美联储公布了二次量宽政策后，过去的一周恒指走出了一波冲高回落走势。上周后两个交易日，恒指一路强势上攻，一度逼近25000点大关。而本周的前三个交易日，由于港股前期已累积了一定涨幅，加上受美元反弹及中国即将公布最新经济数据影响，港股获利回吐盘有所涌现，恒指高位回调。目前，恒指在24500点之上徘徊，是大涨之后的正常技术性调整。投资者可密切留意大市成交量以及港汇、美元走势变化，借以判断热钱流入香港趋势是否延续，以决定后市投资策略。

美国二次量宽与一次量宽最大的不同是，后者得到了国际社会的欢迎，而前者目前正面临国际社会的诸多批评。在周四举行的G20会议前，以德国为首的四大洲代表近期接连批评美国二次量宽所带来的负面影响，预计此次会议上美国将面临极大的政治压力。因此市场普遍预计，美国为安抚国际社会，将暂缓弱美元政策，短期或使美元有所回升。如果美元反弹，必然带动股市、汇市及商品市场的一系列连锁反应，投资者需警惕其带来的风险。

欧洲方面，欧洲债务危机的担忧再次弥漫市场。爱尔兰政府周四宣布，该国所面临的债务挑战规模被错误计算，并表示节省数百亿欧元的唯一解决方案，就是提高税收和支出削减的规模。市场担心爱尔兰的“减赤”努力将加大，使其与德国10年期国债息差距扩大至纪录新高。目前虽然受美国二次量宽政策带动，全球股市普遍走强，但欧洲债务危机仍是悬在世界经济头顶的一口利剑。

近期港股衍生品市场成交活跃，周二权证、牛熊证成交总共突破300亿港元，创2007年10月高峰以来的新高。衍生品投资活跃主要由于目前投资者入市热情较高，而大市短期方向暂不明朗，投资者转而选择方向灵活、杠杆较高的衍生品进行短炒。加上近期的恒指上涨，主要由内银股、汇丰控股（00005.HK）、港交所（00388.HK）等重磅蓝筹股发力推动，市场对这些蓝筹股关注度的提高，也有利于其认股证吸引投资者介入。中移动（00941.HK）、中国人寿(02628.HK)在本轮反弹中，前期走势明显落后大盘，目前恒指成分股轮流发力，其后市走势可重点关注。

港交所周三公布的业绩符合预期，对其股价影响不大，周三其股价随大市小幅回落。港交所认股证成交活跃，近5个交易日，其认购及认沽权证分别获得943万和1114万港元的资金净流入。

本周恒指服务公司将检讨成分股，市场憧憬农业银行（01288.HK）可能会被纳入，近期农行走势明显强于其它内银股，目前农行随大市有所回调，投资者可留意其20日均线4.1港元附近的支撑位。农行衍生品方面，过去5个交易日其认购权证共有7659万港元的资金净流出，投资者需谨慎。（香港汇丰 陈其志）