中粮控股：中线或可摆脱颓势！高盛予中性评级

　　受近日有关“国务院拟颁发新政限制内地粮食乙醇的生产，并规定今后燃料乙醇项目只以非粮食为原料”的报道影响，中粮控股（0606.HK）于本月11日停牌，在复牌当日股价更是急挫，一度跌幅达到12%，跌破10天线（6.2港元），昨日收盘报5.71港元，无升跌。

　　中粮控股自今年3月上市至今，股价表现理想，不少机构投资者、基金都持有其股份，该股上市招股价为3.72港元，上市后最高位曾达到7.33港元。此前花旗和高盛都曾给予中粮控股“沽售“评级”。不过，经过近日股价调整后，高盛即将其投资评级由“沽售”调高至“中性”，维持其目标价5.8港元，相当于18.4倍2008年预测市盈率。

　　中粮控股在其上市招股书中曾作出风险提示，指出“公司的燃料乙醇业务受到中国政府严格规管”，同时还指出，“公司总体的5年燃料乙醇投资计划得到发改委及财政部认可，但个别新项目仍需获得批准，而其可能取得的补贴和税务减免待遇仍需取得财政部的批准”。

　　香港分析师姚亮威认为，中央相关政策方向是正确的，消息虽然对中粮控股构成影响，不过谷物也分不同级别，而且有其它替代品，因此中粮控股可能需要对购入原材料作出调整，详细情况须待进一步消息。他认为，中粮股价中短线因利淡消息受压，但对其中长远业务仍有信心，今年之内仍有机会摆脱颓势,可重上7港元水平。

　　中粮控股则于公告中称，目前未接获任何政府机构发出公告，涉及不会批准扩大以粮食转化为燃料的项目，同时澄清，尚未作出任何关于改变燃料乙醇业务的决定。中粮控股表示，只有当局发表正式文件或公告后，方可适当评估新政策对公司的可能影响，公司将密切监察其发展，并将进一步公布。

　　有机构投资者称，政策如果出台，短期一定是个不利消息，但中粮控股手头的项目都经过国家批准，政策即使出台，也只是政策导向上的问题，不可能叫停项目。中粮控股作为农产品事业上的大型国有企业，政策上一定会令其稳定过渡，而且内地对于乙醇的战略能源作用不可能轻言放弃。

　　华富嘉洛董事陈建成认为，中粮控股这一事件，与公司本身无关，但对于投资内地与民生相关的行业的散户投资者，则是个很好的提醒。在内地，与民生相关的行业，往往受到政府、政策的影响，这就解释了为什么上市招股书往往会写公司业务受到政策的影响。