摩通大幅调高评级潍柴(2338)或迎来重卡狂飙年

□本报记者 吴琼
　　与中国重汽集团分家后，业内一度担心离开重汽这个大客户后，潍柴动力（2338.HK）将受重创。但这一结果并未出现。据中国汽车工业协会统计：2006年潍柴动力共销售发动机15万台，同比增长28%，远高于重卡行业15%的平均增速。
　　在资本市场上，潍柴也是春风得意。去年下半年以来，潍柴股价步步走高。昨日，潍柴动力再度大涨4.52％，报收32.40港元。
　　而日前，摩根大通也发布研究报告，维持潍柴动力的“增持”评级。摩根大通还将潍柴动力的目标价由此前的27港元调升至42港元，调高55%。而2006年11月以来，潍柴动力股价已跃升49%。
　　并购湘火炬产生协同效益
　　“投行看好潍柴动力的主要原因可能是潍柴动力成功吸收合并湘火炬。”潍柴高层表示。
　　据了解，湘火炬拥有不少优质资产，其中4大资产最可圈可点：陕西重汽51%股权（陕西重汽是中国第四大重型卡车生产商及第二大超级重型卡车生产商）；湘火炬火花塞公司97.5%股权（湘火炬火花塞是中国头号火花塞生产商）；陕西汉德车桥公司97%股权（陕西汉德车桥公司是斯太尔系列超级重型卡车车桥的主要供应商，市场占有率约49%）；陕西法士特齿轮公司51%股权（陕西法士特齿轮公司是中国最大的重型卡车变速箱生产商，在中国超级重型卡车市场占有率高达90%）。
　　摩根大通预计，吸收合并湘火炬后，双方将共享原材料采购、分销网络及售后网络，每年将节约成本达1亿元。
　　2007年重卡需求将爆发式增长
　　潍柴动力和中国重汽集团分家后，业内一度担心潍柴动力将受重创。但这一结果并未出现。
　　据中国汽车工业协会统计：2006年潍柴动力共销售发动机15万台，同比增长28%，远高于重卡业15%的平均增速。
　　潍柴动力高层表示：“潍柴动力所属行业、公司发展均呈现出较理想的增长，2007年将是重卡爆发式增长年。”
　　首先，按照欧美的发展轨迹，在实行欧Ⅲ排量重卡前，会促进欧Ⅱ排量重卡的销售。
　　其次，摩根大通认为，中国的重型卡车需求已见底，将于2007年开始恢复强劲增长。这将对潍柴动力构成利好，因为卡车需求正在由中型卡车转向重型卡车，其中超级重型卡车的需求正在加速增长。而潍柴动力恰恰是15吨以上超级重型卡车的佼佼者，占有80%的市场占有率。
　　摩根大通预测，2005－2008年，潍柴动力盈利年均增长49%。因此，摩根大通调高2007年、2008年潍柴发动机销量预期为17.3万台及20万台，高于此前预期的16.22万台、17.5万台。