外资投行唱多汇丰控股(0005)看淡恒生银行

各大行对汇控的投资建议
名称 2006年盈利预测 目标价 投资评级
美林 172.47亿美元 145-150港元 中性
麦格理 169.71亿美元 160港元 优于大市
BNP百富勤 169.17亿美元 157港元 买入
摩根大通 168.55亿美元 155港元 增持
德银 168.25亿美元 135港元 持有
高盛 163.45亿美元 153港元 持有
大和 158.12亿美元 155港元
中银国际 160港元 优于大市
里昂 138港元 出售
摩根士丹利 150港元 持有
花旗 约166港元 买入
　　□本报记者 杨勣
　　在香港第一权重股汇丰控股（0005.HK）周一发布上半年业绩报告后，昨日，多家外资投行针对汇控的中报发表了研究报告。
　　各大行普遍认为，汇控业绩期内盈利大幅增长，主要受到企业银行、投资银行及资本市场业务强劲的营业收入推动，至于新兴市场的收入增长强劲也成为动力所在，因此，各大行普遍维持汇控向好的投资评级。汇控今年上半年纯利同比增长15%，至87.29亿美元，业绩高于市场预期。
　　高盛发表报告表示，汇控中期业绩比预期好，各地区及业务表现理想，收入保持两位数增长，建议继续持有该股。
　　高盛指出，汇控上半年营业额及税前盈利分别增长15%及18%，新兴市场增长强劲，企业银行、投资银行及资本市场业务表现理想，中国内地业务前景也非常稳定。
　　摩根大通指出，汇控中期税前盈利达125亿美元，超出市场预期6％。其中，主要的差异是由于集团欧洲业务盈利表现较市场预期高出17％，而香港地区的业务盈利也比市场预期高出7％。
　　BNP百富勤指出，虽然汇控的一级资本比率由去年6月的8.7%升至今年6月的9.4%，但汇控管理层仍无意实施更进取的派息政策。相信汇控也想保留盈利为短期出现的潜在收购机会作准备。
　　昨日，汇控良好的业绩并未给股价带来太大的影响，该股一度上涨至141港元，收盘报139.9港元，下跌0.143％。
　　至于汇控旗下恒生银行（0011.HK），周一公布的中报虽符合预期，但各大行仍普遍维持该股持有或出售的评级。
　　恒生银行今年上半年纯利微涨2.4%，至61.9亿港元。昨日，恒生银行下跌0.201％，报收99.1港元。
　　高盛证券表示，恒生银行上半年纯利61.9亿港元，高于该行估计11%，主要由于财富管理业务表现良好、非利息收入增长强劲、信贷成本健康及物业收益理想。不过，恒生银行未来盈利前景将系于财资业务净息差及交易利润，虽然上半年内地业务增长强劲，但恒生的内地业务仍未成为盈利增长动力。
　　高盛预测恒生今明两年纯利分别为112.51亿及119.78亿港元，维持“出售”的评级，目标价93.5港元。
　　花旗表示，恒生中期纯利符合该行预期，维持全年盈利预测119亿港元不变。预期恒生下半年未计入特殊项目前盈利较上半年下跌1.6%，预计恒生的盈利增长也将落后于其他中小型银行。花旗维持恒生“持有”的评级，目标价105港元。