重新检视内房股价值正当时 首选华润置地(01109)等

（原标题：花旗：重新检视内房股价值正当时 首选华润置地(01109)等）

获悉，花旗发表报告表示，据第三方代理数据，该行已纳入研究范围的34支上市内房股在今年10月销售同比增长20%(对比9月升31%)，显示10月份内房销售增长放缓，但仍优于该行原预期的增长10至15%。

该行认为，是时候重新检视内房板块的价值，政府会出台支持经济稳定措施，预计内房行业盈利再下行空间有限。

该行称，34支上市内房股今年前10个月销售已达2018年全年目标的84%。该行估计，内房今年销售仍可实现同比增长28%，相信投资者焦点会转至2019年，初始估计上市的内房商明年销售仍可同比增长22%，近期与部份内房商沟通后，虽然去杠杆背景持续下，不少公司希望明年销售可以达到20至25%的增长。而该行估计内地明年楼市将仅属调整，而并非崩溃(collapse)。

花旗认为，是时候重新检视内房板块的价值，相信中国政府需时间出台支持经济稳定措施，但焦点已转至稳定，并不会再提及房地产市场收紧。基于政策调整(如按揭息率、预售及价格管制)因素，该行相信内房行业盈利再下行空间有限，并指2018年和2019年盈利已分别锁定95%和75%，相信内房行业估值具防守性，因现价相当于预测明年市盈率的4.6倍和股息回报9.3厘。

该行在内房股中偏爱优质股份，行业首选华润置地(01109)、龙湖地产(00960)和中国金茂(00817)，均予 “买入”评级，予目标价分别为39.9港元、28港元和7.3港元。该行还看好新城发展控股(01030)、融创中国(01918)和龙光地产(03380)，均予“买入”评级，予目标价分别为11港元、48.08港元和16港元。

该行还称，随着开发商商降价、推出宣传活动后，10月份销售稳固的包括禹洲地产(01628)(同比增长79%)、龙光地产(同比增长50%)、世茂房地产(增长49%，基数较低)、新城发展控股(增长44%)、华润置地(增长33%)，而全国大型内房，碧桂园(02007)(销售环比增长33%至600亿人民币)和万科(02202)(销售环比增长21%，同比增长41%)10月销售均见回升。