（原标题：高盛：香港利率开始上升 这些港资地产股值得关注）
高盛发表香港房地产报告称，2018年年初香港房地产行业股表现平均下跌6.4%，而2017年上升37%，令该行除基金外的房地产预期的平均资产净值折让提高至47%，高于量宽QE后平均值39%和5年净资产价值折让46%左右负1标准差，部分归因于市场对实际利率上升的担忧。
然而，该行现认为随着香港的利率开始上升，观察楼市的关键指标将是实体市场的二手交易量。除非从现行的低位回升，或接近5年的资产净值折让，该行认为相对较宽的资产净值折让将保持不变，因为投资者至少在近期不太可能重拾对潜在资产转向的信心。
高盛认为逆风政策以及对较高利率的担忧，将对开发商产生方向性负面影响。因此，该行更倾向于零售业主，其中包括九龙仓置业(01997)，因其定位是受益于零售业务的持续复苏。该行也称偏好办公室业主，包括置地。但该行指发展商中，其首选股仍然是新地(00016)，因其稳定增长的租赁现金流，加上规模较大的开发土地储备，利润率较高，可帮助其度过任何不确定的收益期。
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