下调玖纸(02689)目标价至13.05元维持买入评级_港股频道

（原标题：瑞银：下调玖纸(02689)目标价至13.05元维持“买入”评级）

瑞银发表研究报告称，该行举行了玖龙纸业(02689)业绩会议，与公司管理层进行交流后得知公司预期至明年6月净负债比率将维持在65%水平; 由于内地环境要求趋严谨，以及施工进度拖延，公司增加产能的进度有所延迟; 由于新增产能受限，预计至2020财年之资本开支，将由2019财年的60亿人民币，下降至期内20亿人民币，但公司将专注于海外扩张，以抵销废纸进口不足影响; 此外，公司预期10月中至10月底将有潜在加价。

该行表示，将玖纸2019及2020财年盈利预测各下调18%及10%，以反映美国关税及人民币兑美元汇率影响。该行又指由于公司未来两至三年股本回报预计有接近20%水平，相对而言估值不贵。瑞银称，维持玖龙纸业“买入”评级，目标价由14.37元降至13.05元，此按现金流折现率作估值。