开盘前瞻：恒指弱势格局依旧 等待估值修复的反弹行情

（原标题：7月3日开盘前瞻 | 恒指弱势格局依旧 等待估值修复的反弹行情）

美股收市反弹，但投资者对于中国A股周一大跌仍感忧虑，港股ADR指数全日受压。国际油价收市受挫，纽约8月期金收盘创自去年12月12日以来收市新低。恒指上周五收涨1.61%，但假期内市场负面消息仍多，包括贸易问题、6月财 新制造业PMI低于预期以及人民币再走弱等。智通财经APP认为，对于七月行情先做好最坏的打算，立足于防御，扛住下跌的风险，之后再等估值修复的机会。

美股收市反弹 道指扭跌转升

美国三大股指在下半年首个交易日收市做好。道指早段最多跌近200点后反覆偏软，至尾市扭跌转升，收报24307点，升35点或0.15%；标指收报2726点，升8点或0.31%；纳指收报7567点，升57点或0.76%。

美股收市反弹，但投资者对于中国A股周一大跌仍感忧虑，港股ADR指数全日受压，按比例计算，收报28,491点，跌464点或1.63%。大型蓝筹全线表现疲弱，滙丰控股收报72.98元，较港收市跌0.62元；腾讯控股收报389.07元，较港收市跌4.73元。内银股向下，建设银行收报7.02元，较港收市跌0.23元；工商银行收报5.68元，较港收市跌0.19元。

周一欧洲三大股指集体收跌。英国富时100指数收跌1.17%，报7547.85点；法国CAC40指数收跌0.88%，报5276.76点；德国DAX指数收跌0.55%，报12238.17点。

国际油价收市受挫，纽约8月期油收报每桶73.94美元，跌21美仙或0.28%；布兰特9月期油收报每桶77.3美元，跌1.93美元或2.4%。美国总统特朗普在社交平台表示，已向沙特反映希望该国能相应增产每日200万桶，以抵销伊朗及委内瑞拉的产能问题。他强调，沙特王子萨尔曼已经同意了。

美元做好，拖累金价继续受挫。纽约8月期金收报每盎司1241.7美元，跌12.8美元或1%，创自去年12月12日以来收市新低。美汇指数最新报95.04，升0.61%。Altavest董事总经理Michael Armbruster表示，美元强势对金价带来压力，但亦可能是投资者抛售黄金的借口，其放大了金价跌势。

周一伦敦基本金属普遍下跌，LME期锌收跌0.93%，报2827.5美元/吨，LME期锡收跌0.08%，报19735美元/吨；LME期铜收跌0.83%，报6571美元/吨；LME期铅收跌0.83%，报2390美元/吨；LME期镍收跌2.25%，报14565美元/吨；LME期铝收跌0.89%，报2114美元/吨。

恒指上周五收涨1.61% 市场负面消息仍多

恒指方面，上一交易日(6月29日)早盘低开0.04%，随即反身向上高走，午后恒指涨幅进一步扩大，一度最高见28962.29点。全天几乎呈单边上扬走势。截至收盘，恒指涨1.61%，报28955点，大市全天成交1152亿港元。上一交易日为港股月结，季结及半年结日，恒指指数月跌4.97%，半年跌3.22%。

从消息面看，贸易问题仍是焦点。美国商务部长罗斯(Wilbur Ross)周一接受采访时表示，总统特朗普不会因为股市下跌就放弃贸易措施，重申特朗普需要解决长久以来一直存在的问题，还称现在谈论汽车关税是否会能够成为现实还为时过早。

欧盟警告称，如果美国真的征收欧洲进口汽车新关税，或将遭遇新一轮最多3000亿美元(约2.34万亿港元)的“报复”关税。

受贸易局势影响，上半年全球股市表现创下2010年以来同期最差，覆盖47个国家的MSCI明晟全球指数市值蒸发了1万亿美元。根据美银美林调查，过去一周，投资者加速涌入避险资产美债，金额高达7亿美元。

国内消息方面，中国6月财 新制造业PMI微降至51，低于预期，产出增速升至四个月最高，新订单增速放缓，新出口订单连续三个月处于收缩区间，就业继续下降，制造业景气度承压。

人民币周一重新走弱，盘中在岸人民币兑美元跌破6.66关口；离岸人民币跌幅更为显著，跌破6.68关口，跌超500点，创去年10以来新低。

风险防范为主 等待估值修复的反弹行情

宏汇资产管理董事及投资策略总监林嘉麒称，本周焦点是周五美国会否一如预期向中国征收关税，一旦关税正式开征，双方进一步冲突，情况会远比想像中严重。周一中国PMI数据公布后更是有迹可寻，绝对要谨慎行事。另外，过去一星期，人民币不寻常的下跌，中美贸易摩擦没有转好迹象。过去资金流走明显，未见回流，现在大规模入市纯粹投机，行为极不理性。上周美国公布5月份个人消费支出PCE远好于市场预期，更到达美联储之前的目标，响起继续加息的警号。

智通财经APP认为，月初要小心恒指的再度探底，而月中有望迎来一轮估值修复的反弹行情，注意30500点的压力，强一点的反弹有望上看31000点附近，如果中美贸易摩擦方面出现转机，则行情就会超出想象。往下的点位大概在28000点附近。考虑到六月的下跌幅度较大，市场有矫枉过正的嫌疑，因此修复性的上涨行情还是值得期待的，但总体的弱势格局依旧，反弹也难以改变趋势的走弱。

分析人士古胜称，投资者在熊市博反弹，最考验个人的判断及承受风险能力。考虑到反弹行情不定，需注意密切关注市场动向，严控注码。早前跌得最伤的板块，预期在钟摆效应下，短期有一定留意价值。

智通财经APP在港股7月投资策略及十大金股文章中提到，对于七月行情只能是先做好最坏的打算，先立足于防御，要首先能扛住下跌的风险，之后再等估值修复的机会，考虑到接下来进入中报期，相关业绩稳定增长的品种在接下来才会有较好的机会。重点配置的方向依次是公用事业类、新能源、博彩、教育、医药、零售、软件类、物业及服务类。

个股方面，推荐波司登(03998)，该公司年度经营溢利大幅上升39.9%至约9.234亿元，年内该集团旗下各品牌网络销售收入达到20.1亿元，同比大幅上升86.7%。波司登开始逐渐被投资者关注，去库存完成以后，波司登业绩拐点出现，市场估值合理，股价上上升趋势明显。