第五家上市险企要来了 人保(01339)招股书进入预披露

（原标题：第五家上市险企要来了？也是A+H，人保集团(01339)招股书进入预披露）

4月9日，证监会网站发布人保集团A股IPO招股说明书，显示人保集团招股说明书更新预披露。

自去年5月披露拟于A股上市以来，人保集团“回A”逐步推进，若顺利实现A股IPO，则将成为A股第五家险企，同时也是A+H股同步上市的第五家险企。

根据最新A股招股书，若不行使超额配售权，人保集团拟向合格自然人和机构投资者配发及发行不超过45.99亿股(占A股发行后总股本的9.78%)、每股面值人民币1元的A股。若行使超额配售权，则超额发售不超过包销数据15%的股份(6.90亿股A股)，也就是一共发行不超过52.89亿股，占A股发行后总股本的11.08%。

上市进程逐步推进

中国人保集团的上市路可谓一波三折。

2009年9月完成整体改制后，人保集团早在2007年就传出启动上市工作的消息，此后又经历了从“人保财险回归A股”到“集团A+H同步”，再到“集团H股先行”的转变。最终，人保集团在2012年12月登陆港交所，创当年港股市场最大IPO。彼时，时任人保集团董事长的吴焰就称，待A股市场出现好转时，人保集团将在A股上市。

如今，人保集团A股上市已正式提上日程并在推进中。

2017年5月16日，人保集团在港交所首次发布关于拟于上交所发行A股的公告。当日举行的董事会会议通过有关建议A股发行的方案。

2017年7月31日，人保集团首次公开发行A股股票并上市方案的议案，获得临时股东大会审议并通过，且赞成票数所代表的股数比例在99.9%以上。

为满足相关监管要求，人保集团对公司章程中涉及股本数的内容作了修订。相关修订已于去年9月12日获得原保监会批准，其A股上市后适用的公司章程，将自公司A股发行并上市之日起实施并生效。

“2017年9月26日收到证监会对人保A股发行申请的受理通知书。”在今年3月26日的人保2017年业绩发布会上，人保集团副总裁盛和泰介绍了A股IPO的进程。

继而 ，2017年12月13日，人保收到证监会的受理反馈意见；今年1月13日，人保集团向证监会报送了反馈意见的回复材料。

盛和泰表示，人保集团A股上市具体进程，还要看证监会审批进度和A股市场时间窗口，待有进展后，会进行披露。

4月9日，证监会网站发布人保集团A股首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，显示人保集团招股说明书进入预披露。

根据相关规定，A股IPO申请文件受理后、发行审核委员会审核前，发行人应当将招股说明书(申报稿)在证监会网站预先披露。

有望成为第五家A+H股险企

人保集团本次发行上市所募集的资金扣除发行费用后，将用于充实公司资本金。该公司于2012年在香港联交所主板上市后，各项业务发展迅速，在资本补充方面仍有较大的需求。本次发行A股并上市，将进一步补充该公司资本，提高偿付能力，增强抗风险能力，同时还将拓宽人保集团融资渠道。

截至2017年末，人保集团的综合偿付能力充足率为299%，核心偿付能力为235%，分别比监管最低要求的100%、50%仍有较大富余。

人保集团于2012年12月登陆H股，若此次顺利实现A股IPO，将成为第五家A股上市险企和第五家A+H股上市险企。目前，A+H股市场的上市险企有中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险4家。

业务不均衡仍是短板

中国人保是我国12家保险集团公司之一，也是历史最悠久的一家，前身是中国人民保险公司，成立于1949年10月20日。经历多年发展，中国人保旗下已拥有10余家专业子公司，业务领域涵盖财产保险、人寿保险、健康保险、养老保险、金融科技、资产管理、保险经纪以及信托、基金等领域。

不过，尽管人保具有集团化的架构，但其不同业务板块之间则存在较大差距，“最值钱”的仍是财险板块，寿险和健康险等业务依然是其定价的弱势和短板。

最新的A股招股书显示，截至2017年底，中国人保集团总资产9879.73亿元，净资产1859.59亿元。2017年，集团保险业务收入4764.44亿元，实现合并净利润为230.5亿元、归母净利润161亿元。

其中，人保财险是国内财险业龙头，2017年净利润198.08亿元，为人保集团贡献了九成以上的利润。人保财险市场占有率长期占据三分之一，2017年实现规模保费人民币3,492.90亿元，同比增长9.9%，ROE为15.7%，每股收益为1.336元。

相较之下，人保寿险2017年规模保费1,167.99亿元，在人身保险市场占有率为4.1%，2017年净利润仅6.2亿多；人保健康规模保费257.02亿元，在人身保险市场占有率为0.7%，多年来处于盈亏边缘，2017年为微利0.07亿元。

近年来，人保集团保险产业链构建基本完成，协同效应逐步释放。人保再保险和人保养老在2017年相继开业，2016年开业的人保金服作为金融科技平台逐步完善，该集团协同效应逐步释放。

2017年，人保集团交叉互动业务规模保费实现264亿元，其中，财险代理人身险新单期交规模保费7.2亿元，同比增长95.9%，人身险代理车险保费收入20.1亿元，同比增长49.2%，该集团的交叉销售开始更加注重价值。

人保集团表示，将继续深化资源整合，加强各板块协同发展，深入推进一体化建设。主要是加强集团数字化战略，整合形成统一的信息平台，加快智能科技运用，努力缩小集团在信息化方面与国际先进水平的差距；不断总结和推广基层协同发展经验，按照可操作、可推广的原则制定方案，逐步推进集团一体化。