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广汽集团(2238.HK)全年业绩增71.53% 券商18年看好

2018-04-02 13:32:39 来源:格隆汇
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(原标题:广汽集团(2238.HK)全年业绩增71.53%,券商看好18年发展)

一、财报简况

3月29日,广汽集团公布了2017年度业绩。2017年公司实现营收715.75亿元,同比增长44.84%;净利润110.05亿元,同比增长75.02%;每股基本盈利1.68元,拟派末期股息每股0.43元,同时董事会建议以资本公积向全体股东每10股转增4股。

对于17年超预期业绩表现,管理层称营收增长主要来自自主品牌汽车销量高速增长。并且由于自主品牌毛利提升(因规模效应加大),以及合资品牌贡献的投资收益显著提升,集团去年业绩录得大幅增长。

17年回顾:合资稳健,自主成盈利新增长点

广汽是国内主要的汽车集团,目前旗下汽车品牌包括广汽传祺(自主)、广汽本田、广汽丰田、广汽菲克和广汽三菱。除汽车销售外,公司还经营汽车零部件、汽车金融、汽车物流等产业链上下游业务。

总体上,2017年广汽集团业绩增长源于自主品牌、合资品牌汽车销量同时取得大幅增长,全年共销售200.1万辆,同比增加21.27%(行业整体增速1.4)。

合资方面,去年在汉兰达(广丰)、冠道及雅阁(广本)、Jeep(广汽菲克)等热销车型带动下,广本等4家合营企业共销售汽车147.00万台,同比增长16.39%。由于销量增长,17年广汽录得合、联营企业利润82.96亿元,同比增加43.68%,约占集团利润总额的75.38。

自主方面,广汽传祺17年全年实现销量50.86万辆,同比16年销量增加36.70%。其中,传祺GS4、GS8持续畅销,GS4年销量突破30万辆,GS8年销量逾10万辆,累计销量突破20万的自主车型。

公告中称,由于自主品牌销量大幅增长带来规模效应增加,以及加强成本控制使单位成本下降,公司整体毛利率提升2.88个百分点至17.97%,毛利润同比增加72.44%至128.59亿元。最终自主品牌贡献约净利润33亿,这样自主品牌广汽传祺的单车净利润约为5600元,相比16年单车2700元提高一倍多。

正是在合资、自主品牌的共同推动下,17年广汽集团录得净利润110.05亿元,同比增长75.02%。

三费方面,去年广汽整体基本保持稳定,销售费用率7.33%,增加0.46%,主要由于物流仓储、售后服务费用随业务销量增长相应增加及广告宣传费用增加导致,整体显示较强成本控制能力。

资产减值损失方面:17全年计提15.8亿,Q4单季计提5.3亿,其中吉奥工厂减值基本在17年完成,其他为无形资产(8.7亿)和开发支出(2.4亿)减值损失。

除上述主营业务介绍外,2017年广汽还完成了人民币150亿元的非公开发行A股项目,该融资为集团新能源与前瞻技术的研发投入、自主品牌车型项目投资提供了资金支撑。

公司未来展望

业绩公告中,广汽将18年的汽车销量目标定为220万辆。而基于下述车型投放、产能规划,目前券商普遍看好广汽完成15%以上的销量增长。

1)18将迎来新产能+新车型强周期

新车型方面,17新车型GS3、GM8, GS4终改款预计4-5月上市,GS5全新换代,年底推出中型MPV GM6;广本雅阁第十代4月上市,讴歌高级轿车17年底上市,年底中大型SUV,凌派换代,锋范奥德赛终改款;广丰全新凯美瑞已经上市、CH-R 下半年上市(7月),走量车型,汉兰达终改款;广菲克7座版本SUV K8;广三年底出全新SUV ,NX上市。

18年新产能:广汽乘用车杭州工厂新释放15-20万产能;广汽丰田10万新产能释放,其他品牌靠提升产能利用率自掘潜力。

2)新能源+智能网联

新能源和智能网联方面,公司规划了40万产能,20万的工厂19年底建好,产业园配套电机电控智能网联,打造全新纯电动平台,2020年新能源汽车销量有望达到10%占比。同时,公司陆续与腾讯、电装、中国移动、科大讯飞、蔚来汽车等公司签署战略合作协议,深度布局新能源和智能网联,公司将利用合作方的技术、服务、资源等优势,在汽车电动化、智能化、互联化的进程中保持领先地位。

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