招商证券国际：国产模型叠代显著加速下半年国产芯片量产利好大模型效率_港股频道

招商证券国际发布研报称，世界人工智能大会(WAIC)前后国产模型迭代显著加速，月之暗面发布Kimi K3，拥有2.8万亿参数及100万token上下文;阿里巴巴-W(09988.HK)上线Qwen3.8Max预览版，参数量达到2.4万亿，并有消息称DeepSeek也即将推出V4正式版。此前，智谱(02513.HK)推出GLM-5.2、MiniMax-W(00100.HK)推出M3并预热统一多模态生成模型H3、腾讯控股(00700.HK)推出HY3模型等。行业评级维持“推荐”，而主线标的包括：阿里巴巴全栈AI能力、腾讯C端产品生态优势、快手-W(01024.HK)可灵AI视频生成模型、智谱编程模型SOTA、MiniMax原生全模态能力。

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招商证券国际：国产模型叠代显著加速 下半年国产芯片量产利好大模型效率

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