交银国际：碧桂园服务(06098.HK)大量净现金降低股价下行风险 上调目标价至8.36港元

交银国际发布研报称，碧桂园服务(06098.HK)利润率下降趋势已趋于稳定，由于收入主要来自第三方项目和传统物业管理服务，预计利润率进一步下滑空间有限。该行基于公司第三方收入占比领先行业、对关联方依赖较小，认为其能减轻毛利率下行压力，且持有约168亿元人民币净现金(对应每股约5.04港元)，在市场好转时可加强收购实现规模效应或增加派息，维持“买入”评级。目标价上调至8.36港元(基于扣除净现金后的3倍2025年预测市盈率)，认为其净现金储备有助于降低股价下行风险。

截至2025年5月6日收盘，碧桂园服务(06098.HK)报收于7.03港元，下跌0.85%，换手率0.26%，成交量875.79万股，成交额6187.7万港元。投行对该股的评级以增持为主，近90天内共有4家投行给出增持评级，近90天的目标均价为7.88港元。交银国际证券有限公司最新一份研报给予碧桂园服务买入评级，目标价8.36港元。

机构评级详情见下表：

碧桂园服务港股市值237.05亿港元，在房地产开发Ⅱ行业中排名第18。主要指标见下表：

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