花旗：中国化妆品第三季线上销售放缓本地品牌表现较好_港股频道

（原标题：花旗：中国化妆品第三季线上销售放缓本地品牌表现较好）

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，中国化妆品线上销售增长于2026年第三季较上半年放缓，主要由国际品牌拖累，因618大促后进入淡季，与国家统计局零售数据走势一致。

本地品牌在淡季加速增长，反映策略转向自营直播，加上竞争较少;但该行认为第三季表现并非拐点，预期国际品牌于双11、第四季及2027年仍将继续跑赢。按品类计，彩妆属例外，本地品牌表现优于国际品牌。

该行覆盖范围内，巨子生物(02367)品牌线上GMV正自低基数恢复，但第三季尚未足够令人鼓舞;毛戈平(01318)及贝泰妮(300957.SZ)则见季节性放缓，大致符合预期。

该行最新排序依次为毛戈平>巨子生物>珀莱雅(603605.SH)>上海家化(600315.SH)>贝泰妮。

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