交银国际：上调翰森制药(03692)目标价至46港元 维持“买入”评级

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智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，上调翰森制药(03692)目标价至46港元，维持“买入”评级以及处方药行业重点推荐。该行同时上调公司2026-2028年收入和盈利预测，主要基于2026年上半年强劲的收入及利润率表现，以及2027年起有望迎来新一波创新药上市潮。

该行指出，2027年有望上市Ris-Rez SCLC和骨肉瘤适应症、GLP-1/GIP、RET、c-MET等产品，Tyk2抑制剂和B7-H4 ADC有望于2028年获批。在WCLC大会上，III期ARTEMIS-008研究结果以最新突破性摘要形式公布。该研究为Ris-Rez治疗2L SCLC，对照标准治疗托泊替康，研究于预设期中分析达到OS主要终点。

2026年上半年，公司收入同比增长12%，其中药品销售延续高增长势头，同比增长14%，得益于创新产品持续放量;创新药收入增长15%，对总收入的贡献提升至85.4%;其他收入，包括合作收入，保持稳定。管理层维持2026年全年产品和合作收入均实现双位数增长的指引，主要来自创新药，其中阿美乐年销售额预计在2030年前超过80亿元人民币。同时，公司将进一步加大研发投入，全年增长30%左右，未来每年有望推进8-10个新分子进入临床，推动管线快速丰富。