花旗：美联储渐进加息对中国香港银行盈利略偏正面 首选股为中银香港(02388)

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智通财经APP获悉，花旗发布研报称，美联储昨日加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75厘至4厘，点阵图中位数显示今年仍有一次25个基点加息;远期曲线预期至2027年底前再加息3次，终端利率预计达4.5%至4.75%。该行认为，美联储渐进加息对中国香港银行盈利略偏正面，中银香港(02388)是该行中国香港银行股首选。

该行表示，受按揭最优惠利率上限及存款利率对市场利率变动的敏感度较高影响，但认为在高利率环境下，净利差敏感度现已明显降低。不过，若美国加息幅度超出预期，并朝5%靠近，则可能对中国香港银行不利，因信贷需求减弱及资产质量风险上升或会抵消潜在的息差收益。

该行指出，HIBOR倾向滞后跟随美联储利率，港元汇率接近弱方兑换保证。尽管美联储加息，大型银行储蓄存款余额较大，加上中国香港固定利率按揭普及，银行上调最优惠利率诱因偏低。近期在美联储加息预期下，存款竞争亦似有所加剧，更多银行就6至12个月港元定期存款提供3%以上息率，故即使净息差可受惠加息，扩张幅度或相对温和。

该行静态分析估计，美港利率每高25个基点，中银香港(02388)、东亚银行(00023)盈利分别受惠约3.5%，惟若计及加息周期定期存款迁徙影响，实际敏感度或更低;汇丰控股(00005)、渣打集团(02888)因已有对冲，每高25个基点的盈利敏感度较低，约0.3%至0.4%。