苹果入局折叠屏 领益智造拿到铰链“门票”

（原标题：苹果入局折叠屏 领益智造拿到铰链“门票”）

北京时间9月10日凌晨，美国加州，苹果秋季新品发布会的聚光灯下，公司首款折叠屏手机 iPhone Duo 正式亮相。

数千公里外的中国珠三角，另一种声音早已响起——工厂里机器轰鸣，产线为这款新机的核心精密件开足了马力。

一边是全球瞩目的高光时刻，一边是车间里的争分夺秒。在安卓阵营将折叠屏迭代数代之后，苹果终于入场，这被业界视为折叠机从小众尝鲜走向大众市场的关键一步，也意味着供应链的重新洗牌。

发布会刚结束，市场的追问就已经开始：折叠屏手机最难啃的两块骨头——铰链与散热，苹果把订单给了谁？

答案不在加州，而在中国的供应链上。9月10日，记者从产业链人士处获悉，为iPhone Duo供应铰链等核心精密件的，正是A股上市公司领益智造（002600.SZ）。

资本市场的嗅觉最为敏锐。消息发酵之下，领益智造A股与H股9月10日早盘联袂拉升：A股一度逼近涨停，最高达13.67元，H股盘中涨近9%；随后涨幅回落，截至午间收盘，领益智造A股报13.11元，涨5.39%。在此之前，公司股价9月以来一直在12.4元至13元的区间内窄幅徘徊，交投清淡，这则消息直接打破了平衡。

产业链人士进一步向本报记者透露，领益智造此次向苹果供应的是新一代终端产品的核心精密件，具体涵盖铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板等品类。

要理解这张订单的分量，得先看懂苹果中国供应链的版图变迁。

从早年富士康独揽整机组装，到立讯精密从连接器起家一路切入整机组装，再到歌尔股份凭声学部件跻身核心供应商，蓝思科技占据玻璃盖板高地——每一代 iPhone 的形态变化，都会重塑果链的利益格局。

得苹果订单者得增长，失苹果订单者失估值，这条规律在果链公司身上反复应验。

而折叠屏带来的，是 iPhone 发布以来最大的一次形态变化。新形态意味着新品类：铰链、屏幕支撑板、超薄均热板，这些直板机时代不存在或价值量极低的部件，成了折叠机上技术壁垒最高、竞争格局最优的环节。

值得注意的是，从目前传出的产业链消息看，铰链这一全新品类并未落入立讯精密、歌尔股份等传统果链“大鳄”之手，而是被领益智造收入囊中。果链的名单，正在被折叠屏改写。

更关键的是，领益智造供应产品的单机价值量高于直板机产品。这意味着同样卖给苹果一部手机，公司在折叠机上获得的收入贡献更高，而非单纯依靠出货量取胜。

领益智造近期在接受机构调研时表示，目前折叠屏各类项目推进顺利，三、四季度正按规划推进量产爬坡及客户交付。这一来自公司口径的表述，与产业链传出的供应消息形成了相互印证。

拿到苹果折叠屏首代订单，领益智造能得到什么？

最直接的收益是单机价值量的抬升，苹果收入贡献的“含金量”随之提高。更深一层的意义在于卡位——进入首代供应链，往往意味着在后续产品迭代中占据先发位置，折叠机一旦放量，先进入者的份额与良率优势会不断累积。

此外，领益智造在热管理与精密结构件上的工艺积累，可以延伸至 AI 眼镜、XR 设备、机器人等新终端。从公司披露的产品线看，AI手机及折叠屏手机、热管理、AI眼镜及XR可穿戴设备等方向均已在覆盖范围之内。为苹果折叠机供货，相当于公司工艺能力获得了一次权威背书，这对其开拓新终端客户大有助益。

但光环能否真正转化为利润，需要翻开财报检验。

财报显示，2026年上半年，领益智造营业收入约251.49亿元，同比增长6.45%；归母净利润约7.64亿元，同比下降17.88%；扣非净利润同比降幅更是达到35.83%。体量不小，盈利能力却在明显承压，增收不增利的特征十分典型。

症结放在果链版图里看就一目了然。如前所述，直板机时代的果链版图早已被几家巨头瓜分完毕，各家的地盘边界清晰，新增空间十分有限。

而领益智造所处的传统精密件品类，恰是这片红海中最拥挤的赛道，价格竞争不断压缩议价空间，直接体现在公司利润端的疲态上。

这恰恰解释了折叠屏订单对领益智造的价值。当旧业务陷入“增收不增利”的泥潭时，公司在折叠屏这片尚未被巨头瓜分的新品类里抢下首单，可谓恰逢其时。公司需要的不是更多的收入，而是更有质量的收入。

那么，领益智造值不值得投资者长期陪伴？

先看机构对折叠屏品类的判断。华西证券认为，苹果加速入局折叠屏，有望带动行业加速放量并引领产业链创新升级，看好铰链等核心增量环节；爱建证券测算，乐观情形下2026年苹果折叠机销量有望达到1400万台。

TrendForce集邦咨询则预计，铰链在折叠机单机物料清单中的成本占比约5%至8%，苹果入局将推动折叠屏渗透率从2025年的1.6%提升至2027年的3%以上。

机构对领益智造本身的态度同样积极。开源证券此前即预判公司有望进入苹果折叠屏供应链，如今这一预判正被印证；高盛今年3月给予“买入”评级，12个月目标价22.6元；亦有券商维持“跑赢行业”评级、目标价18元。

此外，iFinD汇总分析师一致预测显示，领益智造2026年净利润约31.5亿元，2028年有望达到58.3亿元，预测净利润增速约37.8%。

从估值看，领益智造静态市盈率约44倍，PEG（市盈率相对盈利增长比率）约1.45，不算便宜，也谈不上泡沫——市场已为折叠屏预期支付了一部分溢价，估值能否消化取决于兑现节奏。

风险同样存在。量产爬坡进度与 iPhone Duo 出货量不及预期的风险、大客户集中带来的压价与砍单风险，以及“单机价值量高”能否转化为毛利率改善的不确定性，均需后续财报验证。

对领益智造而言，iPhone Duo 不是一张成绩单，而是一张考卷。三、四季度量产爬坡的进度，以及年底财报中利润端能否止住下滑，才是投资者真正该盯住的两个核心关注点。