里昂：内地现房销售改革将重塑市场 料2027年楼价回升5% 首选贝壳-W(02423)等

（原标题：里昂：内地现房销售改革将重塑市场 料2027年楼价回升5% 首选贝壳-W(02423)等）

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，行业首选依次为贝壳-W(02423)、华润置地(01109)及越秀地产(00123)，均予“跑赢大市”评级，目标价分别为62港元、40.8港元及5.5港元;并将中国金茂(00817)自首选股名单中剔除，因其净负债率相对较高，受现金流影响较大。内地当局日前宣布将完善商品住房销售制度，预料是次改革将重塑开发商现金流及住宅供应格局。

新制度下预售项目须在结构封顶后方可推售，销售所得款项须受更严格的监管账户托管;现房销售项目则须在开工后方可收取订金。同时住宅按揭最长年期由30年延长至40年，但按揭贷款须在项目完工后方可提取。该行预计未来2年半内新房供应将出现冲击，新房销售量将于2027年下跌20%，销售额下跌16%，但供应收紧将改善新房供需关系，特别是在复苏中的高线城市，支持房价回升，预期2027年房价上升5%，2028年新房销售额增长15.5%。

里昂认为，买家将成为短期受益者，受惠于交付风险降低及供款能力改善;银行受惠于更长的开发贷款及免息托管资金;小型开发商或将退出市场，而财务实力较强、现金流稳健的龙头开发商有望获取更大市场份额;地方政府则因土地出让收入减少而成为最大输家。