港股衍生品一周市场观察2026.8.31

（原标题：港股衍生品一周市场观察2026.8.31）

1、一周市场概况

恒指上周延续震荡回落，周累计下跌1.63%，收报25584.79点，恒生科技指数周跌3.38%。全周走势"先抑后扬"：周一受阿里巴巴折价配售800亿港元新股（用于AI基建）冲击，恒指单日重挫1.89%，科技板块承压；随后几日窄幅震荡，周四一度企稳回升。蓝筹股表现分化，翰森制药以11.00%的周涨幅领跑，主因中报净利大增35.8%、创新药收入占比升至85.4%创历史新高；中国石油化工涨8.17%，受益炼油毛利修复、净利增近两成并提升派息率；泡泡玛特涨6.51%，拟回购20-50亿港元提振信心。而申洲国际周跌12.76%，因中报净利下滑40%；阿里巴巴-W跌7.40%，受配售摊薄担忧拖累。消息面上，恒指季度检讨新增华虹宏力、潍柴动力，科技指数纳入天数智芯，港股通标的调整带来资金进出。整体来看，港股在AI板块估值修正与高股息防御资产轮动中维持谨慎。

外围市场：美股三大指数全周小幅收涨，纳指涨0.85%、道指涨0.53%、标普500涨0.49%。宏观面上，美国7月PCE同比上涨3.7%略超预期，核心PCE为3.3%，通胀韧性令市场对美联储加息预期反复；二季度GDP修正值与英伟达财报相继落地，杰克逊霍尔全球央行年会（8月27-29日）上美联储主席沃什讲话成为焦点，叠加美伊局势反复、油价维持高位，压制风险偏好。板块上，软件（+5.59%）、医疗保健技术领涨，建筑与工程（-6.34%）、汽车零配件领跌，市场在"通胀黏性"与"AI产业趋势"博弈中宽幅震荡。

A股：三大指数涨跌互现，上证指数周涨1.20%，深证成指跌1.00%，创业板指跌3.42%，呈现明显的"高低切换"。消息面上，央行8月25日开展5000亿元MLF操作（当月净回笼1000亿元），释放支持性货币政策信号；证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，稳慎推进商业不动产REITs；中金公司"三合一"重组获上交所审核通过。板块上，房地产服务（+8.32%）受政策利好领涨，创新药在政策与商业化共振下走强；而能源设备与服务（-6.14%）、生命科学工具等前期热门板块回调。半年报密集披露，约六成公司净利同比增长，为市场提供基本面支撑。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1994万港元资金净流入；恒指熊证则合计约8684万港元资金净流出套现。街货分布方面，恒指牛证街货占比约53.6%，分布在收回价25000点至25500点之间，累计相当约1860张期指合约；恒指熊证街货在收回价25700点至26600点之间，累计相当约3914张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，阿里巴巴好仓录得约3856万港元资金净流入，为最大资金流入标的，美团、宁德时代相关好仓也分别录得约3814万以及719万港元资金净流入部署；港交所、中国平安、长飞光纤光缆等相关好仓则分别录得约771万、744万及732万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，中芯国际、阿里巴巴、泡泡玛特等相关淡仓分别约222万、219万及209万港元资金净流入部署；美团、小米和网易等相关淡仓则分别约686万、500万以及112万港元资金净流出。

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