多家上市公司跨界押注算力市场：通过子公司切入，意向采购方模糊

（原标题：多家上市公司跨界押注算力市场：通过子公司切入，意向采购方模糊）

当前，AI算力市场正热火朝天。

红星资本局注意到，近年来，多家上市公司密集官宣跨界布局AI算力，跨界主体涉及医药、影视、玩具、染料、房地产、调味品等行业的上市公司。

不过，也有专家认为，跨界者缺乏算力思维、集群部署经验，容易出现盲目扩产、资产负债率攀升问题。同时，跨界布局算力业务需要公司在经营管理方面具备新的能力和经验，若公司不能有效应对这些挑战，可能会导致经营管理不善，影响公司的整体运营效率和效益。

多家上市公司跨界布局AI算力

采购方大多未披露具体名称

红星资本局发现，今年以来，AI算力赛道火热，多家上市公司布局这一赛道。其中，部分上市公司的主业与AI、算力无关，是通过成立控股子公司等方式来入局。

以粤万年青（301111.SZ）为例，其主业是药品销售等大健康产业。天眼查显示，今年5月，粤万年青持股59%的控股子公司万宏智算（深圳）科技有限公司（下称“万宏智算”）成立。

8月27日，粤万年青发公告称，其控股子公司万宏智算与A公司签署《服务采购协议》，向A公司提供GPU算力云服务及配套运维支持，协议合作期限五年，分批次独立验收计费，合同总价款预估为12.44亿元（含税）。

以广播电视闻名的无线集团（即TVB，00511.HK）也在今年8月宣布，其与基汇资本的关联公司签订协议，拟成立一家合营公司，在香港开展人工智能相关先进算力服务。其中，无线集团持股51%，基汇资本持股49%。

无线集团还在公告中透露称，早在7月15日，其及基汇资本已与一家领先的全球科技集团签订先进算力服务订立意向书，各方正共同探讨不同的采购及融资方案，预计下半年签署正式协议。

除了医药、广播电视领域外，还有玩具生产商跨界布局AI算力赛道。

今年6月，主营玩具生产的高乐股份（002348.SZ）宣布，其全资子公司哈尔滨智浩科技有限公司（下称“智浩科技”）与甲公司签署了《服务采购协议》，向甲公司提供算力服务。合同总金额为35.57亿元（含税），合同期限为5年。

红星资本局注意到，此类跨界布局AI算力公司有两个共同点：一是用于布局AI算力的子公司均为新成立公司，二是未披露意向订单采购方身份，仅用“A公司”或“甲公司”等代替。

跨界布局AI算力或需谨慎

有企业跨界三年未取得良好成果

中国信通院数据显示，今年一季度，国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅128%；国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，全年预计突破2600亿元。

在巨大的算力需求下，一大批主业与AI算力无关的上市公司纷纷跨界入场。除了前述提及的公司外，还有染料、房地产、调味品等行业的上市公司也在入局。

不过，跨界布局AI算力并非没有风险。

早在2023年，被称为“味精大王”的莲花控股（600186.SH）宣布跨界算力租赁业务，其全资子公司向新华三信息技术有限公司采购330台英伟达H800 GPU系列算力服务器（每台服务器含8张GPU)，合同总价为6.93亿元。

而在2026年半年度业绩预告中，莲花控股称，其算力租赁合同存在提前终止的情况，2025年度公司提前终止的算力租赁合同金额为12.28亿元。另外，其采购的4000张加速卡尚未完成设备组装，且未与下游客户签订销售或算力服务协议，面临存货减值风险；受内存行业市场价格大幅波动影响，公司2025年度已对算力相关固定资产计提减值准备1221.65万元。

资深人工智能专家郭涛曾表示，背景迥异的上市公司跨界算力服务赛道，是行业高景气度、长协订单确定性强双重因素驱动的。多元主体入局为算力行业带来增量但也加剧同质化竞争。不过，算力行业内部分化速度将进一步加快，优质运营资源持续向头部企业集中。跨界者若缺乏算力思维、集群部署经验，容易出现盲目扩产、资产负债率攀升问题。

中国商业经济学会副会长宋向清也曾向媒体表示，未来几年，算力市场将经历一轮深度洗牌与格局重塑，跨界布局的上市公司可能面临技术研发投入大、技术消化吸收难、技术落后等问题，导致其在市场竞争中处于劣势。跨界布局算力业务需要公司在经营管理方面具备新的能力和经验，如新业务的运营管理、团队建设、资源整合等，若公司不能有效应对这些挑战，可能会导致经营管理不善，影响公司的整体运营效率和效益。