高盛：升药明生物(02269)上半年收入及盈利胜预期上调2026至2028年盈测_港股频道

（原标题：高盛：升药明生物(02269)上半年收入及盈利胜预期上调2026至2028年盈测）

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，药明生物(02269)上半年收入及经调整纯利均胜预期。考虑更强劲的未完成订单增长及营运杠杆改善，该行上调2026至2028年每股盈利预测分别11.3%、11%及12.7%。公司期内收入较该行预期高出约3%，主要受惠于临床前项目需求强劲及中国业务加速增长。经调整毛利率由去年同期的45.6%扩张至48.4%，受惠于产能利用率提升、制造规模效益、持续效率改善，以及高利润率复杂项目贡献增加，惟部分被外汇逆风所抵销。毛利率扩张属结构性及可持续，而非一次性因素推动。

该行指出，总在手未完成订单同比升24%至251亿美元，其中服务未完成订单126亿美元，潜在里程碑费用124亿美元。三年期未完成订单同比升约30%至55亿美元，增强2027年增长能见度。期内新增综合项目169个，其中约三分之二来自美国及欧洲，超过70%新签项目为双/多特异性抗体及ADC，支持持续的项目组合升级。管理层预期，受全球需求及产能扩张支持，到2027年每年新增综合项目将超过300个。

高盛：升药明生物(02269)上半年收入及盈利胜预期 上调2026至2028年盈测

高盛：升药明生物(02269)上半年收入及盈利胜预期上调2026至2028年盈测