美银证券：上调网易(09999)目标价至272港元 维持“买入”评级

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智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将网易(09999)目标价由268港元上调至272港元，网易(NTES.US)美股目标价由172美元上调至174美元，重申“买入”评级。该行上调2026至2028年经调整经营利润预测7%至9%，以反映更高游戏毛利。

该行指，网易于8月20日公布强劲的第二季业绩。总收入年度同比增长10%，较市场预期高出3%。账面盈利经调整经营利润年度同比升29%，较市场预期高出13%，受惠游戏毛利强劲及营销成本效益。该行继续预期下半年收入及盈利均会加速增长。

美银表示，并不特别担心7月推出的《遗忘之海》近期流水趋势，因为经典游戏正在赶上(《蛋仔派对》、《第五人格》、《光明大陆》及6月《逆水寒》手游大型更新、7月《逆水寒》PC畅玩服、《梦幻西游》畅玩服手游版于8月21日推出)。对于《无限大》，该行仍预期年度流水达100亿元人民币及2027年首季推出。整体而言，该行继续看好网易正面因素，包括：1)来自字节跳动的竞争风险有限;2)未来盈利预测可能获上调;3)估值吸引(2026/2027年预测市盈率13/12倍);及4)良好的股东回报记录及持续的南向资金支持(持股量少于2%)。