大摩：料吉利汽车(00175)次季赚48亿至50亿人民币 重申“增持”评级

（原标题：大摩：料吉利汽车(00175)次季赚48亿至50亿人民币 重申“增持”评级）

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，吉利汽车(00175)受益于良好的高端化与海外市场产品组合，预计将锚定第二季度的利润增长，从而抵消国内为消化渠道库存而受到压抑的销量表现。该行重申吉利汽车的“增持”评级，目标价维持28港元。该行预期其盈利上行周期将逆转行业的下行周期，随着新车型推出及海外市场规模翻倍以上增长，盈利增势有望延续至下半年。

该行估计，吉利汽车第二季度净利润将达48亿至50亿元人民币，季度营收料达870亿元人民币，意味着平均售价按季扩张3%。第二季度出货量料按季及同比增1%至70万辆，但结构发生重大变化，其中出口同比大增188%，推动出口占比达到创纪录的38%。由于出口毛利率较国内销售高出约5至7个百分点，优良的组合将成为显著的盈利桥梁，预计单车利润将从第一季度的5,900元人民币提升至6,800元人民币。

大摩表示，随着近期新车推出及下半年密集的产品线，销量增长将在下半年加速，预计下半年海外销量将同比增长120%至130%，使海外占比达到30%至35%。此外，欧盟潜在对中国制插电式混合动力车(PHEV)征收关税的风险敞口仅占集团总销量约2%，属于可控范围。