花旗：阿里健康(00241)全年业绩大致符预期 首次派息展现信心 评级“买入/高风险”

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智通财经APP获悉，花旗发布研报称，对阿里健康(00241)的目标价为9港元，评级“买入/高风险”。

阿里健康公布截至今年3月底止全年业绩，收入同比增长12%至342.55亿元人民币(下同)，纯利同比增长35%至19.36亿元。经调整纯利同比增长19%至23.26亿元，经调整纯利率同比提升40点子至6.8%。整体业绩大致符合花旗预期，亦处于管理层早前在4月预览电话会议上给出的最新指引范围内(收入增长10%至15%、经调整纯利增长10%至20%)。集团毛利率由对上财年的24.3%轻微下降至24%，但受惠于履约及销售与行政开支比率下降，经营利润率由4.8%回升至5.4%。净利润率则由4.7%提升至5.7%。

该行指出，阿里健康直接销售业务表现优于预期，全年收入同比增长14%至297亿元，增速有所加快。直接销售业务的付费会员人均消费(ARPU)同比增长超过14%，慢性病用户累计付费人数同比扩大23%，每名用户的平均治疗周期(DOT)持续延长。直接销售业务下的库存单位(SKU)数量同比激增79%至220万。此外，电商平台业务收入同比微升1%至36亿元。天猫医药平台的交易商家数量同比增长26%至47,500家，在线交易SKU数量同比增长25.8%至2,753万。医疗健康及数字服务业务收入同比增长7.5%至9.52亿元。

董事会建议派发末期股息每股5.95分及特别股息每股13.52分，为公司历史上首次派息，展现了其对现金生成能力和资本回报的强大信心。截至3月底，公司现金及银行存款为54.34亿元。同时，阿里健康宣布委任盛梦月女士为执行董事兼首席财务官，原执行董事兼首席财务官屠燕武先生已提出辞任，以投入更多时间处理个人事务。