医渡科技(02158)发盈喜，AI医疗商业化迎来关键里程碑

（原标题：医渡科技(02158)发盈喜，AI医疗商业化迎来关键里程碑）

港股AI医疗赛道迎来里程碑时刻。

4月20日，医渡科技(02158)发布盈喜公告，预期公司截至2026年3月31日止的2026财年将录得净利润约5500万元至7000万元人民币，实现公司成立以来首个全年盈利，正式完成从持续亏损到稳定盈利的关键跨越。

这不仅是一家企业的财务转正，更是中国AI医疗从概念落地走向商业兑现的标志性事件，标志着垂直医疗AI完成从烧钱研发到价值创造的闭环，为整个行业树立起可复制、可规模化的盈利范本。

回望过去数年，AI医疗一度深陷 “高投入、低产出、难盈利” 的质疑。大量企业停留在实验室Demo、试点项目与融资故事层面，难以突破医院付费意愿低、交付成本高、商业模式模糊的三重瓶颈。

此次业绩大逆转的核心驱动力，医渡科技董事会在公告中明确指出主要基于两大因素:

A. 核心业务新订单大幅增加：集团因其产品持续升级人工智能功能，提升了价值主张与市场竞争力，从而带动了订单增长。此前，国际大行花旗发布报告称，医渡科技目前大数据平台与解决方案(BDPS)业务在手订单突破4亿元，2026财年上半年新签订单同比增长19%，增速远超历史水平。

B.毛利率显著提升与运营效率质变。随着AI集成产品附加值提升、高毛利订单占比扩大，叠加规模效应摊薄研发与交付成本，公司单位经济模型全面跑通。公开信息显示，2026财年中期，医渡科技经调整EBITDA已达5400万元，同比翻倍，亏损同比收窄72%，盈利拐点提前到来。截至2025年9月末，公司资金储备近37亿元，形成“技术投入—产品升级—订单增长—盈利反哺研发”的正向循环，彻底摆脱对外部融资的依赖。

近期，公司的业务进展为盈喜提供了具体注脚。其附属公司医渡云接连中标两个重要项目：北京肿瘤医院人工智能建设银医合作项目(金额约488万元人民币)与海南省统筹区域传染病监测预警与应急指挥信息平台(省二期)项目(金额约1289万元人民币)。

东北证券发布点评指出，上述中标彰显了医渡科技“AI医疗大脑”YiduCore在垂直领域的强大竞争力。其中，海南项目标志着其在公共卫生应急管理体系的数字化能力获得政府端持续认可;北京肿瘤医院项目则是在肿瘤专科AI领域的重要突破，创新的“银医合作”模式为AI医疗服务商业化探索了新路径。

如果说订单的增长是“面子”，那么产品的迭代就是“里子”。医渡科技之所以能在这个时间点实现盈利，不仅在于YiduCore的持续迭代升级，亦与其在2026年3月正式发布的医渡智循(Yidu Evidence)密不可分。

这款面向医生的AI驱动临床证据平台，被业界视为打破传统知识库滞后的“杀手级应用”。它不仅仅是一个检索工具，更是一个基于“AI原生、物理AI”理念构建的临床智能体。

该平台融合真实世界数据与AI推理能力，对接 NEJM、The Lancet、JAMA等全球顶刊，构建覆盖3万余份权威指南、500万篇高质量文献的循证医学体系，直击传统知识库更新滞后、医生检索效率低下的行业痛点。

在商业模式上，医渡智循“B端+C端/B2B2C”的混合模式，既通过医院采购获得稳定收入，又通过药企学术推广和未来的Token化计费模式，打开了广阔的商业化天花板。

在资本市场，情绪往往比数据跑得更快。医渡科技在2026年以来的回购表现，已经透露出管理层对未来的强烈信心。

作为港股AI医疗回购第一股，医渡科技年内累计回购34次，金额近2.4亿港元，回购强度与持续性领跑同赛道。这种“真金白银”的投入，不仅是对股价的支撑，更是向市场传递一个明确信号：公司现金流充沛，且认为当前股价远低于其内在价值。

据智通财经APP获悉，继医生版之后，医渡科技将于24日在CHIMA大会上举办“AI重塑医院未来-2026年度新品发布会”，届时将正式推出“医渡智循”医院版、医渡智管等全新AI医疗产品。

资本市场层面，盈利将彻底重塑医渡科技估值体系。

此前亏损阶段，公司以PS估值定价，波动较大;盈利后,市场将开始采用PE(市盈率)估值。虽然短期PE可能较高，但考虑到其在医疗AI赛道的龙头地位和高增长潜力，其估值中枢有望系统性提升。

以此作为参照点，对标港股已盈利AI医疗标的：健康160(02656)、阿里健康(00241)、平安好医生(01833)等，当前板块盈利标的PE中枢约30—45倍。花旗此前给予11港元目标价，按分部加总估值，大数据平台、生命科学、健康管理与净现金分别贡献2.8、2.0、2.7、3.4港元，安全边际充足。作为港股AI医疗回购强度第一标的，公司估值修复空间将随业绩释放持续打开。

医渡科技的这份盈喜，不应被简单解读为一份漂亮的财务成绩单。它更像是一份宣告书——宣告中国AI医疗产业已经走出了纯粹的"技术浪漫主义"阶段，进入了"商业现实主义"与"技术理想主义"并存的新纪元。从肿瘤专科到省级公卫，从临床证据平台到智能体生态，医渡科技所构建的，是一个以AI为核心驱动力、以医疗价值提升为终极目标的产业新范式。