中升控股(00881)2025年业绩：经营现金流大幅提升 结构调整持续推进

（原标题：中升控股(00881)2025年业绩：经营现金流大幅提升 结构调整持续推进）

智通财经APP获悉，3月26日，中升控股（00881）披露2025年业绩公告。报告期内，公司实现营业收入1644.03亿元，同比下降2.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损16.73亿元。在2025年汽车流通行业价格竞争延续、品牌格局加快重构、渠道持续调整的背景下，经销商盈利空间普遍承压，中升控股本期业绩波动亦与行业现实趋向一致。

中升控股全年业绩承压非单一因素所致。据年报显示，由于传统品牌新车采购价与实际售价倒挂现象普遍，主机厂补贴集中后置，且难以覆盖经销商进销差，导致新车业务盈利持续承压；与此同时，金融机构“高息高返”金融产品全面收停，也令相关佣金收入明显下滑，叠加计提商誉和无形资产减值22.91亿元，多重因素叠加共同压缩全年利润空间。

经营活动现金流显著提升，售后与多元业务韧性凸显

尽管盈利承压，中升控股整体财务底盘保持稳健。

报告期内，公司经营活动现金净流入94.05亿元，同比增加59.66亿元；报告期末现金余额达204.38亿元，并已完成可换股债券和2026年到期债券的偿还。从资产流动性结构看，高流动性的整车库存与现金余额基本可覆盖全部长短期负债。

在宏观环境与行业周期调整持续扰动下，中升控股多元业务板块持续稳步发展。2025年，公司全年新车销量49.73万辆，同比增长2.5%；其中豪华品牌销量31.14万辆，同比增长6.2%，销量占比提升至62.6%。在传统燃油车市场承压、品牌竞争加剧的情况下，公司整体保持新车服务规模，豪华品牌基本盘仍具支撑作用。与此同时，新能源品牌问界销量占比达到8.2%，在一定程度上对冲传统品牌下滑压力。

售后业务方面，则扮演了利润“压舱石”角色。2025年，公司售后服务收入229.11亿元，同比增长4.1%；售后服务毛利110.50亿元，同比增长8.2%，毛利增速快于收入增速，“增收更增利”特征凸显。报告期内，全年事故车维修入厂量涨幅逼近10.0%，非中升新车客户事故车入厂占比超1/3，这意味着其后市场服务能力正由品牌附属型服务向全品牌社会化服务平台延展。

对汽车经销商而言，售后业务的稳定增长，不仅意味着抗周期能力增强，更意味着利润结构正在由对新车销售的高度依赖，转向更均衡、更可持续的构成。

渠道优化与新能源布局并进，应对行业周期调整

据年报显示，中升控股也在推进网络与资产效率优化。2024年下半年以来，公司新开品牌门店及维修服务中心共104家，其中品牌门店84家、维修服务中心20家，在行业出清周期，对高潜力网络、优质区域和物业效率持续加码，进一步强调单店效率、区域密度和网络质量，主动提升经营结构质量。

本次年报释放出的另一重要信号在于新能源布局。据年报披露，公司将加速拥抱新能源行业发展机遇，在问界品牌成功运营经验的基础上，进一步布局华为生态汽车品牌，并拓展与吉利系的战略合作，目标于2026年末实现新能源门店数量倍数增长。

与此同时，公司在客户运营端的投入也在持续推进。根据年报披露，自2023年以来，中升控股活跃客户数复合增长率为9.1%，至2025年末已攀升至460万人；全网全平台新媒体账号超过4500个，粉丝总量突破2570万，并将持续沉淀用户资产，提升全周期转化能力。

中升控股在年报中表示，下一步，将继续坚持高质量、高效率、高盈利的发展方向，稳步推进品牌结构与门店网络优化升级，动态调整采购销售节奏，持续提升网络盈利质量与资产效率，并进一步巩固优势品牌份额，强化重点区域市场竞争力，向长期发展目标稳步迈进。