美银证券：重申中海油田服务(02883)“买入”评级 降目标价至12港元

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智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，重申中海油田服务(02883)“买入”评级，目标价由12.6港元降至12港元，考虑到中海油服约10%收入来自中东业务，以及燃料成本上升可能影响利润，该行将公司今年盈利预测下调8%。

中海油服2025年全年纯利为38亿元人民币(下同)，年度同比增长21%，但单计第四季纯利为6.32亿元，季度同比跌49%、年度同比跌9%，低于预期，主要由于年底录得1.64亿元撇销。全年计，该公司录得1.91亿元减值，其中5,100万元来自钻井平台，1.34亿元来自设备。去年第四季收入为154亿元，年度同比升5%，受惠于半潜式钻井平台使用率由2024年第四季的60%升至85%，以及油田技术服务收入温和增长约3%。毛利达24亿元，季度同比升7%、年度同比升35%，毛利率扩至15.5%，为2021年以来第四季最高水平。

该行指，中海油服2025年经营现金流达113亿元，年度同比增3%，资本开支56亿元，年度同比减23%，2026年资本开支指引为84亿元。公司拟派末期息每股0.282元，派息比率维持35%不变。管理层预期2026年资本开支为84亿元。