3000亿特别国债将启动 工行、农行资本补充或提上议程

（原标题：3000亿特别国债将启动 工行、农行资本补充或提上议程）

南方财经全国两会报道组张欣

“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。”3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强在作政府工作报告时明确表示。

这意味着，继2025年首笔5000亿元特别国债注资中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行后，第二轮国有大行资本补充计划正式启动。

随着新一轮注资安排提上日程，市场目光自然聚焦于尚未获得首轮注资的工商银行与农业银行。在“分期分批、一行一策”的政策思路下，这两家银行被认为有望在此轮注资中优先获得资本补充。

根据全球系统重要性银行的资本要求，工商银行、农业银行的核心一级资本充足率监管底线分别为9.5%和9.0%。截至2025年三季度末，两家银行的核心一级资本充足率均满足监管要求，分别为13.57%（同比下降2.72%）和11.16%（同比下降2.28%）。

充足的资本是银行服务实体经济、抵御风险的生命线。2024年9月24日，国家金融监督管理总局局长李云泽在国新办发布会上首次明确，为巩固提升大型商业银行稳健经营发展能力，国家计划对6家大型商业银行增加核心一级资本，将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。

这一顶层设计在2025年迅速转化为具体行动。2025年3月，财政部公告将发行5000亿元特别国债，所募资金主要用于支持中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家银行补充核心一级资本。与此同步，上述四家银行启动了总额约5200亿元的定向增发，其中财政部认购上限为5000亿元。至2025年6月，该笔资金已全部到位，从启动到落地仅用时两个多月。

为何需要持续为国家控股的大型银行补充资本？此前，21世纪经济报道已解读过，主要原因有两大方面：

一是在净息差持续收窄、盈利增长承压的背景下，银行依靠自身利润积累（内源性资本补充）的能力受到制约。通过国家注资（外源性补充），可直接、快速地夯实核心一级资本，增强银行抵御风险、吸收损失的能力，并为扩大信贷投放、支持实体经济复苏预留充足空间。

二是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行均为全球系统重要性银行（G-SIBs），邮储银行亦为国内系统重要性银行，它们面临着更高的附加资本监管要求。充足的资本是其履行金融压舱石职能、维护整个金融体系稳定的基础。

在经营环境承压、监管要求趋严的背景下，国有大行资本补充需求持续存在。此次特别国债的再度发行，是国家层面巩固大型商业银行稳健性、提升其服务实体经济主力军作用的延续性战略部署。