瑞银：长实集团(01113)出售英国电力资产后近乎净现金 为未来股份回购提供弹药

（原标题：瑞银：长实集团(01113)出售英国电力资产后近乎净现金 为未来股份回购提供弹药）

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，予长实集团(01113)目标价54.9港元，较预测NAV 91.3港元折让40%，评级“买入”，集团宣布向Engie Group出售UK Power 20%股权，同时，长江基建(01038)及电能实业(00006)亦将出售各自持有的40%股权。根据公告，长实将回收221.5亿港元现金，备考净负债比率将由2025年上半年度的7.3%进一步下降至接近净现金水平(同时计入近期从英国铁路合资企业回收的20亿港元现金)。长实将录得84亿港元出售收益，相当于该行原先对2026年盈利预测的68%。2025财年的年度化盈利损失将为21亿港元。

管理层表示，出售所得现金将保留作新并购机会及一般营运资金用途，同时相信此项出售将提升整体股东回报。此前管理层曾强调香港住宅用地收购、困境商业地产资产、海外基建资产及股份回购，作为其四大优先资本配置。经过近六个月观察，前三项举措进展有限。鉴于近期从英国铁路合资企业及Blue Coast回收现金增加，加上股份继续以2026年预测市账率0.41倍交投(远低于其他主要发展商的0.52-0.69倍)，该行认为2026年长实进行股份回购的可能性提高。另一方面，该行预期长实不会在交易完成后派发特别股息，因管理层此前曾表示股份回购是更有效的提升股东回报工具。预期股价在公告后将有正面反应。