大行评级｜大华继显：下调招商银行目标价至49港元，维持“持有”评级_港股频道

大华继显发表研报指，招商银行预期2025年纯利按年增长1.2%至1502亿元，胜于该行及市场预测，主要是由于净利息收入改善及非净利息收入的按年降幅持续收窄。招行料去年收入按年平稳；ROE跌105个基点至13.4%。报告提到，招商银行的拨备覆盖率骤降至400%以下，此现象可能源于更严格的坏帐认列标准及加速处置不良资产。尽管如此，招商银行的拨备覆盖率仍稳居同行水平之上。

该行维持招商银行“持有”评级，但将目标价由52港元下调至49港元，以反映最新的盈利修订及较低的长期ROE预测。该行调升招行2025年盈测1%，惟将2026及27年预测分别下调2.9%及1.1%。

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