中资券商股集体走强 中国银河(06881)涨3.67% 机构指中国券商2025财年第三季的盈利将年增25%

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金吾财讯 | 中资券商股集体走强，截至发稿，中国银河(06881)涨3.67%，中金公司(03908)涨3.16%，广发证券(01776)涨2.73%，申万宏源(06806)涨2.40%，华泰证券(06886)涨2.38%，中信证券(06030)涨2.47%，光大证券(06178)涨2.13%，中信建投证券(06066)涨2.20%。

消息面上，建银国际发表研报指出，今年至10月13日，券商H股股价已上涨47%，但A股券商仅升10%；但其获利模型预测，因证券交易费的大幅增长，中国券商2025财年第三季的盈利将年增25%。

建银国际的盈利模型预测，中国券商今年第三季盈利按年增25%，或按季增27%，受证券交易费按年增1.6倍推动。这意味今年首九个月净利润按年扩张32%(相较今年上半年年增38%)。建银国际估计，受去年第三季高基数影响，中国券商的投资收入按年增6%。该机构上调中国券商2025至2027财年行业盈利预测，2025财年上调13%，2026财年上调10%，以反映日均成交飙升，预测行业净利润在今明两年，分别按年增长27%及10%。

建银国际续指，行业盈利能力将改善，净利率从2024财年的33.7%，上升至今明两年的37.2%及36.7%；净资产收益率(ROE)从2024财年的8.7%，分别升至今明两年的9.5%及9.1%。财务杠杆(撇除客户资金)可能维持约5倍，但考虑到估值较高，不能排除股权融资的可能性。