港股衍生品一周市场观察2025.09.29

（原标题：港股衍生品一周市场观察2025.09.29）

1、一周市场概况

9月22日当周，港股市场出现小幅波动，恒生指数收跌1.57%，收报26128.20点，而恒生科技指数同样收跌1.58%。国家能源局发布《关于加快推进新型储能项目建设的指导意见》，带动风电、光伏板块延续涨势，金风科技等个股周涨幅超4%；但外部压力显现，美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口药品征收100%关税，导致金斯瑞生物科技、君实生物等医药股周跌幅超7%。上周南向资金累计净流入约439.59亿元，环比约增2成，实现连续第19周净流入。阿里巴巴、山高控股、腾讯控股获大额买入。

外围市场方面，上周美股三大指数同样有所回调，道指数下跌0.15%，收报46247.29点，纳斯达克指数则下跌0.65%，收报22484.07点，标指下跌0.31%，收报6643.70点，反映市场情绪趋于审慎，宏观不确定性成为主要压力来源。美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨3.1%，通胀数据略超预期；而美国8月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，年率维持在2.9%，符合市场预期，引发了对美联储后续降息路径和幅度的重新审视。此外，特朗普提出的芯片新政，要求生产商国内产量与进口达到1:1比例，否则将面临关税，也为科技行业带来了新的不确定性。

内地A股市场指数集体上涨，创业板指周累计上涨1.96%，报3151.53点；深证成指周涨1.06%，报13209.00点；上证指数周涨0.21%，报3828.11点。中国人民银行于9月25日开展了6000亿元MLF操作，实现3000亿元净投放，有效稳定了流动性预期。8月份规模以上工业企业利润同比大幅增长2 0.4%，创下自2023年12月以来的最高增速，表明“反内卷”政策初露锋芒，企业盈利能力有所改善。政策层面，监管层继续加强对异常交易行为的监管和打击，以维护市场健康稳定运行，同时机构普遍对“红十月”行情保持乐观，建议“持股过节”，重点关注三季报的景气线索。

2、恒指牛熊证资金流

过去5日，恒指牛证合计约1.24亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约1834万港元资金净流入。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约59.4%，分布在收回价25600点至26100点之间，累计相当约4164张期指合约；恒指熊证街货在收回价26400点至26900点之间，累计相当约2504张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，小米集团相关好仓录得约1.04亿港元资金净流入，为最大资金流入标的，美团、香港交易所和比亚迪等相关好仓也分别约4713万、4164万以及2368万港元资金净流入部署；中芯国际、晶泰控股、汇丰控股等相关好仓则分别约3261万、922万及652万港元资金净流出套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际等相关淡仓分别约2520万、1857万及785万港元资金净流入部署；美团、香港交易所及百度等相关淡仓则分别约1310万、255万港元及249万港元资金净流出。

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