从ADC到Ab-LNP：百奥赛图站上全球医药创新双风口

2025年，创新药产业的热度正在持续升温。政策端，国家医保局、药监局接连出台新政，从研发支持到临床审批全链条提速，为企业创新提供保障；资本端，出海BD成为新驱动力，中国药企上半年对外授权交易总额已接近660亿美元，刷新历史纪录。

在这一背景下，两大前沿赛道成为市场焦点：一是双特异性抗体偶联药物（BsADC），被视为“下一代魔法子弹”；二是抗体偶联脂质纳米颗粒（Ab-LNP），有望成为核酸疗法递送的关键突破口。巧合的是，这两个风口的交汇点，正有中国Biotech的身影——百奥赛图。

双抗ADC：狙击后的“猎枪”时代

ADC（抗体偶联药物）正在经历从量变到质变的拐点。2024年，全球启动了284项ADC临床试验，数量较上一年增加近五成；2025年上半年，又有三款新药接连获批，涵盖乳腺癌、非小细胞肺癌等适应症。

但随着竞争加剧，单抗ADC的局限性逐渐显现：靶点集中、耐药性和肿瘤异质性问题日益突出。行业迫切需要新方案。

双抗ADC因此成为焦点。如果说单抗ADC是一把精准的“狙击枪”，那么双抗ADC则是一支“双管猎枪”，能够同时命中两个靶点，更全面覆盖异质性肿瘤，并降低耐药风险。目前，全球已有超过170个双抗ADC在研，其中70%以上来自中国企业。

百奥赛图在这一赛道上的布局备受关注。其B7-H3/PTK7双抗ADC IDE034在临床前表现出显著抑瘤效果，与小分子药物联用时展现出协同效应，预计将于2025年底进入临床。公司凭借RenLite平台解决了双抗研发的最大难题——轻重链错配，使分子更稳定、工艺更简化。同时，“千鼠万抗”计划所建立的百万级抗体库，则让分子发现周期从行业平均5.5年缩短至12-18个月，显著提升研发效率。

Ab-LNP：核酸疗法递送的“导航系统”

与ADC几乎同步，另一场递送技术革命也在发生。

mRNA疫苗的成功，让核酸疗法成为行业热点。无论是mRNA、siRNA，还是基因编辑工具，都展现出广阔前景。然而，如何精准、安全地递送核酸分子，仍是瓶颈。传统脂质纳米颗粒（LNP）主要富集于肝脏，对于肿瘤、中枢神经系统或心脏疾病的适应症效果有限，提高剂量虽能改善分布，却会带来免疫毒性问题。

这让“靶向升级”成为关键突破口。抗体修饰的LNP（Ab-LNP），被认为是突破肝脏局限的核心路径。研究显示，Ab-LNP在动物模型中递送效率大幅提升；资本也在快速下注，2025年艾伯维以21亿美元收购Capstan Therapeutics，正是看中其CD8靶向Ab-LNP的体内CAR-T管线。

近日，百奥赛图与德国制药巨头默克签署抗体评估协议，聚焦Ab-LNP在核酸药物递送中的应用。根据协议，百奥赛图将提供基于RenMice平台的全人源抗体，默克则评估其在核酸分子定向递送中的潜力。若验证成功，百奥赛图将获得首付款、里程碑与销售分成。

平台化与模块化：百奥赛图的底层逻辑

无论是双抗ADC还是Ab-LNP，背后都指向一个共同逻辑——平台化与模块化。

在ADC领域，百奥赛图通过RenLite平台解决双抗稳定性难题，通过“千鼠万抗”计划提供“货架型抗体库”，让合作方能够即插即用，快速推进研发。

在Ab-LNP领域，百万级抗体库同样发挥价值。跨国药企可以直接挑选特定组织或细胞的靶点抗体，结合LNP设计，实现递送精准化。这种模块化的组合方式，不仅大幅缩短了验证周期，也降低了资本投入风险。

这种“底层能力”的搭建，使百奥赛图不仅是一个分子开发公司，而是一个新药“发源地”，能够同时赋能ADC与核酸疗法两大前沿方向。

结语：嵌入全球的中国变量

创新药产业正进入政策、资本、技术三重驱动的新周期。双抗ADC代表了抗体药物的升级方向，Ab-LNP则是核酸药物能否走出“肝脏围城”的关键解法。两大赛道，一个围绕“更精准的杀伤”，一个聚焦“更精准的递送”，共同描绘出未来十年肿瘤治疗和核酸疗法的前景。

百奥赛图的特殊之处，在于它能通过平台化能力嵌入全球创新药产业链，并快速验证新兴领域的可能性。跨国药企看重的不只是单一分子，而是其背后的“抗体货架”与技术系统。

当中国Biotech开始从单点突破走向体系构建，百奥赛图正成为这一转型的缩影。从ADC到Ab-LNP，它所扮演的角色，不只是中国创新药的参与者，更是全球新药研发逻辑重构中的重要变量。

$百奥赛图-B(HK|02315)$