【券商聚焦】华泰证券维持协鑫科技(03800)“买入”评级 指公司盈利修复空间较大

（原标题：【券商聚焦】华泰证券维持协鑫科技(03800)“买入”评级 指公司盈利修复空间较大）

金吾财讯 | 华泰证券发研报指，协鑫科技(03800)宣布与无极资本达成战略融资协议，通过定向增发方式配售约47.36亿股，价格每股1.15港币，募集资金54.46亿港元，约合7亿美元，本次认购股份相当于扩大股份后总股本的14.26%。无极资本具有中东主权基金背景，目前双总部设于香港和阿布扎比，近期已参加多家国内企业的投资。

该机构表示，本周《求是》杂志发布文章阐述总书记重要指示《纵深推进全国统一大市场建设》，其中提到着力整治企业低价无序竞争乱象，推动落后产能有序退出。硅料作为光伏反内卷核心抓手，Q4供给侧优化可期，价格仍有向上空间：1)能耗管控：9月16日，国家标准委发布关于征求《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准(征求意见稿)的通知，硅料能耗标准收严，叠加各地9月底报送能耗结果，后续或依法依规对高能耗产能实行管控整改；2)产能收储：协鑫科技强化供给侧改革资金储备，验证收储稳步推进；3)市场化减产：Q4进入枯水期，各企业下调开工率，考虑到低开工率下单位折旧、费用上升，若部分企业追求盈亏平衡，硅料价格或仍有向上空间。

该机构续指，公司颗粒硅成本+能耗优势显著，市占率或稳步提升，该机构看好行业自律效果良好+供给侧政策陆续落地，公司盈利修复空间较大，叠加半导体、钙钛矿IPO逐步启动，或贡献投资收益，维持“买入”评级。