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星展:升中国电信(00728)目标价至7.1港元 维持“买入”评级

来源:智通财经 2025-06-09 15:40:41
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(原标题:星展:升中国电信(00728)目标价至7.1港元 维持“买入”评级)

智通财经APP获悉,星展发布研报称,因中国电信(00728)工业数字化业务快速扩张及约5%的稳健股息率,维持对电信的“买入”评级,并将目标价从6.1港元上调至7.1港元,相当于于2025财年17倍市盈率,较区域电信同行高15%,因其AI和数据中心收入贡献约5%,受益于中国全国性的AI发展。

报告指,中国电信是中国第二大运营商,截至2024年12月,拥有3.52亿5G用户,占市场约30%。公司与中国联通共建共享一套5G网络,以缩小与中国移动在网络质量和覆盖范围上的竞争劣势。截至2024年12月,有线宽带用户数达1.97亿,占市场约32%。

该行表示,工业数字化业务(包括IDC、云计算等)是中国电信收入成长的关键驱动力,同比增6%至1,466亿元人民币,该业务在2024财年占服务收入的30.4%(2023财年为29.9%),在同行中占比最高。其中,云业务和IDC收入分别年增17.1%和7.3%。在云业务加速成长的推动下,该行预测工业数字化业务将进一步增长5%,达到1,539亿元人民币,占总收入约31%。该行预期,得益于工业数字化业务贡献增加,中国电信2025财年收入和盈利将年增3%和8%。此外,该行预计,中国电信2026财年的派息率上升至75%,支持股息率约5%,预计2024至2027财年盈利复合年均增长率为8%,得益于稳定的业务及降低的折旧和摊销费用。

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