【券商聚焦】平安证券(香港)首予伟仕佳杰(00856)“强烈推荐”评级 指其估值大幅低于同业

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金吾财讯 | 平安证券(香港)报告指出，伟仕佳杰(00856)是亚太地区领先的科技产品解决方案及IT服务平台。公司目前已与超300家世界500强品牌商建立深度合作，覆盖超5万个销售渠道，龙头竞争优势显著。回顾过往业绩，公司运营管理出色，财务指标稳健。

该机构指，公司精准捕捉东南亚发展机会，在分销渠道覆盖方面，除了中国地区以外，还在新加坡、印尼、菲律宾、马来西亚、泰国、缅甸、柬埔寨及老挝8个东南亚国家积极扩张。从业绩来看，公司近6年来自东南亚的收入及利润屡创新高，利润现已突破5亿港元，东南亚收入占比持续提升。此外，公司通过深度赋能华为、小米、阿里巴巴等国产品牌实现出海突破，助力其东南亚市场份额持续提升。

该机构续指，公司已与阿里云、华为云、AWS等头部云厂商建立深度合作，未来将可受益于整体云计算行业的高速发展。同时，作为中国最大的云服务商之一，公司在云服务市场占有领先地位，旗下云星聚焦AI领域持续提升盈利能力。对比同属IT产品分销领先企业的神州数码，虽然公司整体收入规模尚不及同业，但净利润已赶超神州数码，且盈利能力极具优势。估值方面，公司大幅低于同业，该机构认为未来随着公司云计算业务的高速发展，潜在估值提升空间巨大。

该机构表示，预计公司2025年/2026年/2027年收入将增长至996.5亿/1,110.9亿/1,229.6亿港元，同期净利润将增长至11.6亿/13亿/15亿港元。综上所述，该机构给予公司9.16港元的目标价，对应11.4倍/10.1倍的25E/26E市盈率，目标价相对现价仍有46.6%升幅，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。