（原标题：【券商聚焦】华泰证券：抢出口及春节效应推动三月出口高增）
金吾财讯 | 华泰证券表示，海关总署公布的数据显示，2025年3月美元计价出口同比增速从1-2月的2.3%上行至12.4%，高于彭博一致预期的4.6%；进口同比增速则从1-2月的-8.4%升至-4.3%，低于彭博一致预期的2.1%；贸易顺差大幅高于往年同期，3月贸易顺差录得1,026亿美元，一季度累计贸易顺差接近2万亿人民币、同比增加约6,000亿元，对应一季度名义GDP增速的贡献从去年四季度的1.9个百分点进一步上行至2.2个百分点。考虑到出口价格指数仍然偏弱，该行估算一季度以美元计价出口价格同比月均值为-4.7%，预计外需对实际GDP的贡献为2.9个百分点，或有望推升一季度实际GDP同比增速5%及以上。
该行指，季节性和“抢出口”效应共同推升3月出口超预期上行，而关税的影响尚未完全体现。整体而言，一季度贸易顺差对GDP增速的贡献或较去年四季度继续上行。一方面，春节效应通常会对1-3月的出口节奏有所扰动，今年春节偏早、对应3月出口占1季度的比例较去年有所提升。另一方面，一季度出口同比增长5.8%，显示年初“抢出口”效应下出口仍有韧性。
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