港口运输股全线走低 中远海控(01919)跌5.25% 机构指关税冲击和补库周期尾声或将施压集运需求

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金吾财讯 | 港口运输股全线走低，中远海控(01919)跌5.25%，东方海外国际(00316)跌4.32%，中远海能(01138)跌3.58%，招商局港口(00144)跌3.20%，太平洋航运(02343)跌2.84%，中国外运(00598)跌1.59%，辽港股份(02880)跌1.43%，中远海发(02866)跌1.02%。

特朗普展示的对等关税图表显示，对中国加的关税为34%，对欧盟的关税为20%，对英国进口产品征收10%关税，对瑞士进口产品征收31%关税，对从印度进口的产品征收26%关税，对韩国产品征收25%关税，对日本进口产品征收24%关税，对越南产品征收46%关税。

摩通发表报告指，集装箱航运业目前正处于一个高度复杂的环境中，尤其是潜在的贸易政策变化导致全球贸易格局重组。由于全球主要港口的拥堵加剧，航运公司短期内有望从供应链中断受惠。值得注意的是，马士基预计2025年全球集装箱运量增长将达到4%，高于普遍预期的2.5%至3%。此外，上周即期运价已开始反弹，而迄今为止的合同运价谈判显示，主要航线的按年增幅超过10%。

光大期货此前表示，全球及亚欧集装箱贸易量延续去年底以来强势，在特朗普关税政策预期影响下，美国部分进口商提前囤货推高年初吞吐量，美西核心港口吞吐量延续去年底以来的增长势头。需求端重点在于USTR301调查如若实施将对全球贸易造成较大伤害，假设挂靠美国港口的集装箱船平均载运6000TEU，若其需支付100万美元/次的港口税，则相当于约300美元/FEU；对于从上海到洛杉矶的即期运费而言，这相当于8%的成本增加；但对于从洛杉矶到上海的即期运费而言，则相当于43%的成本增加。如若301调查落地，短期内航司或考虑通过附加费的方式转移成本，这将直接推高美线运价，加剧全球供应链成本压力，并可能外溢至欧线。今年剩余时间关税冲击和补库周期尾声或将施压集运需求，但不宜过分悲观，尽管下游各行业库存周期仍处于被动补库尾声，但电商渗透率提升在一定程度上支撑必需品运输需求。