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【券商聚焦】中信证券指关税等因素对PMI的影响逐渐显现

来源：金吾财讯

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2025-04-01 08:46:24

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（原标题：【券商聚焦】中信证券指关税等因素对PMI的影响逐渐显现）

金吾财讯 | 中信证券表示，3月制造业PMI较上月回升，但系去年10月以来首次低于过去5年均值，反映制造业景气有所回落。结合分项数据和实物工作量指标看，制造业的生产端和需求端均出现小幅回落，价格端进一步修复的动能有待提振。从结构上看，装备制造业、高技术行业景气相对较好，传统行业景气相对较弱，小型企业PMI显著回升。非制造业方面，3月服务业、建筑业PMI较历史同期差距均有所扩大，非制造业景气较1-2月有所下降。政策层对本轮景气下行可能有一定预期，预计后续专项债、特别国债等增量政策将在二季度落地，有望对冲经济增速下行压力。

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