【券商聚焦】东吴证券维持老铺黄金(06181)“买入”评级 指品牌势能仍处提升期 以至业绩实现超预期

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金吾财讯 | 东吴证券发研报指，老铺黄金(06181)披露2024年业绩预告，2024年预计净利润14-15亿元，同比+236%~260%。2024年H2，公司预计净利润8.1-9.1亿元，同比+270%~316%。业绩高增主要来自于品牌持续破圈带来的同店高增。

该行表示，2024年，公司新开门店7家，优化及扩容4家门店。截至2025年2月，公司最新门店总数38家，其中大陆地区34家。公司门店主要覆盖一线及新一线城市核心商圈。2025年公司将继续延续募集计划，稳步推进高端重奢项目的门店拓展，海外首家门店也已经在筹备中了。

该行续指，老铺黄金是我国古法金品类的头部品牌，在高净值客户中有较好的口碑，以较好的产品品质设计和服务保持了较好的行业地位，2025年春节这一波销售亮眼超预期，近期公司处于持续“出圈”的趋势当中，品牌势能仍处提升期，以至业绩实现超预期，股权激励计划发布体现内部发展信心。海外门店扩张，品牌力出海值得期待。该行上调公司2024-2026年归母净利润从12.3/21.6/30.3亿元至14.5/25.4/35.7亿元，对应2025-2026年PE为29/21倍，维持“买入”评级。