港股衍生品一周市场观察2025.02.17

（原标题：港股衍生品一周市场观察2025.02.17）

1、一周市场概况

2月14日当周，港股持续单边上涨，恒指全周拉升1486.79点，或7.04%，收报22620.33点，时隔4个月重上2万2千点关，也是连续第五周上涨。蓝筹股方面，多去一周多数上涨，阿里健康全周大涨54.45%，表现最佳，阿里巴巴周升幅24.1%，亦表现强劲，快手、百度集团、中国联通、腾讯控股、新东方、比亚迪股份、美团等周升幅均超10%；中升控股逆市下跌，周跌7.67%，信义光能周跌6.13%，中国宏桥、吉利汽车、翰森制药、万州国际亦收跌。

外围市场，上周美股集体收涨，纳指周涨2.58%，涨幅领先。近期美国经济数据扰动市场神经，美联储年内降息预期充满不确定性。周五美国1月零售销售环比意外下滑0.9%，刺激美债收益率跳水至一周低位，美元指数也曾加速跌至两个月新低。本周方面，可聚焦美联储1月货币会议纪要，及财报季表现。

内地A股上周也全线收涨，市场做多气氛积极，DeepSeek主题投资热情高涨。宏观数据方面，最新中国1月新增社会融资7.06万亿元，为历史同期增量最高。1月新增人民币贷款5.13万亿元，M2-M1剪刀差继续收窄。本周将公布2月LPR数据，及需重点留意阿里、百度等科网股财报情况。

2、恒指牛熊证资金流

过去一周，恒指牛证合计约3.76亿港元资金净流出套现；恒指熊证则合计约4.41亿港元资金净流入部署。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约60.0%，稀疏分布在收回价20700点至20600点之间，累计相当约2416张期指合约；恒指熊证街货在收回价22600点至23300点之间，累计相当约3154张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，港交所、吉利汽车、比亚迪股份等相关好仓分别约3482万、1016万及958万港元资金净流入；相反，阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团等相关好仓则分别约10772万、9142万、4067万及1458万港元资金净流出获利套现。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，阿里巴巴、腾讯控股、比亚迪股份、小米集团、美团等相关淡仓分别约6380万、3347万、1604万、1410万及1325万港元资金净流入部署，百度、港交所、汇丰控股相关淡仓也见资金净流入；相反，南中、夏三等A股ETF，及中国移动、小鹏汽车等相关淡仓则录得部分资金净流出套现。

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