【券商聚焦】摩根士丹利料香港电讯行业的竞争格局将基本保持不变 服务收入将持续录得低单位数增长

（原标题：【券商聚焦】摩根士丹利料香港电讯行业的竞争格局将基本保持不变 服务收入将持续录得低单位数增长）

金吾财讯 | 摩根士丹利发研报指，预期香港电讯行业的竞争格局将基本保持不变，服务收入将持续录得低单位数增长，至于宽频每使用者平均收入(ARPU)短期内可能会有更多上升空间，但竞争格局才是值得关注的重点。大多数电讯公司将交出符合预期业绩，即核心服务收入预计增长0%至2%。该行也将竞争及收益率(美联储暂停减息)列为主要风险。同一时间，任何经济及市场的不确定性都可能为股价带来上行空间。

该行认为，香港电讯(06823)约8%的收益率仍具有吸引力，维持对该股的“增持”，并降其2024至2026年收入预测0.3%至1.6%，以反映潜在竞争和利率高于预期，各年每股盈测相应下调分别1.5%、2.1%及2.8%，其目标价相应由11.3港元下调至10.3港元。

该行降电讯盈科(00008)2026年收入预测1%，以纳入对香港电讯最新估算。基于同一理由，大摩微降电盈2024至2025年收入预测，目标价维持3.9港元，评级“与大市同步”。

该行另轻微上调数码通电讯(00315)2025至2027财年各年收入预测分别0.5%、1.1%及1%，反映行业客量预测上调，但同时上调各年经营开支分别1.2%、2.6%及2.6%。相应上调2025财年(截至今年6月底止)盈测3.8%，但降2026及2027财年盈测分别0.2%及3.4%，目标价维持4.2港元，评级“与大市同步”。

该行微降和记电讯香港(00215)2024至2026年服务收入预测0.6%至1%，以反映预付用户减少。目标价维持1港元，评级“与大市同步”。