福耀玻璃(03606)2023年业绩会：ASP提升助推业绩增长 高附加值产品收入占比过半

（原标题：福耀玻璃(03606)2023年业绩会：ASP提升助推业绩增长 高附加值产品收入占比过半）

智通财经APP获悉，3月16日，福耀玻璃(03606)举行了2023年全年业绩发布会。会上，福耀玻璃表示，2023年公司业绩增长的一个重要因素是平均售价(ASP)提升。整体上，公司全年汽车玻璃的主营业务收入为298.87亿元，销量同比增长10.24%，单价同比增长5.94%。

2023年，福耀玻璃全年的毛利率为35.39%，比去年同比提升了1.36个百分点。其中，提质增效是一个重要原因，此外，经营杠杆的效应和海运费用的同比下降也是关键因素。公司还持续优化产品结构，高附加值产品的收入比重升至53.94%，同比提升了9.5个百分点。ASP也随之增强，提升了5.94个百分点，这都得益于对高附加值产品比例的提升。

鉴于汽车行业的电动化、智能化趋势，公司在会上指出，福耀玻璃的ASP在未来3至5年内将继续保持增长态势，大概率在每年增长6至7个百分点左右。这是因为公司的产品结构将继续朝向高附加值产品倾斜。

此外，福耀玻璃将进行90亿人民币固定资产投资，这笔投资主要是为了获取新的订单，并打下坚实基础。福耀玻璃围绕研发投入、服务能力、产业链整合三大方面进行提升，旨在争取更大的市场份额及提高装备水平。具体来说，福清的项目预计将增加2050万平方米产量，安徽的项目预计增加2610万平方米产量，总计约4660万平方米。这样的扩产量是基于汽车工业全球平均增长率2.5%-3%的中长期预期，公司对发展前景充满信心，并相信这些投资可以增加公司在全球竞争力。

Q&A：

Q：2023年的ASP增速情况如何？请问国内外的具体情况以及后续对于ASP增速的展望是怎样的？

A：2023年，我们实现了业绩增长，其中平均售价(ASP)提升是重要因素。整体上，我们全年汽车玻璃的主营业务收入为298.87亿元，销量同比增长10.24%，单价同比增长5.94%。虽然无法提供分国内外的具体比较数据，我们可以从主要产品类别看出ASP提升的贡献。年报显示，去年我们的平均单价是213.24元每平方米。对于未来ASP的展望，我们会继续关注产品结构的优化升级和市场情况，以实现合理增长。

Q：福耀玻璃2023年的财务业绩具体如何？

A：福耀玻璃2023年的业绩表现出色。全年营业收入达到331.61亿元，同比增长18.02%。归属于上市公司股东的净利润为56.29亿元，同比增长18.37%。加权平均的净资产收益率达到了18.97%，同比增加1.32个百分点，基本每股收益则为2.16元，同比增加了18.68%。从盈利能力来看，营业毛利率为35.39%，与去年同期相比提升了1.36个百分点。公司经营活动现金流为76.25亿元，同比增长29.38%。

Q：公司在降本增效以及产品结构优化方面作了哪些努力？

A：2023年我们的毛利率有所提升。具体来说，全年的毛利率为35.39%，比去年同比提升了1.36个百分点。提质增效是一个重要原因，此外，经营杠杆的效应和海运费用的同比下降也是关键因素。我们还持续优化产品结构，高附加值产品的收入比重升至53.94%，同比提升了9.5个百分点。ASP也随之增强，提升了5.94个百分点，这都得益于对高附加值产品比例的提升。

Q：2023年在费用控制方面有哪些举措？

A：公司在期间费用控制方面表现得非常有效。全年的销售费用、管理费用和研发费用占营收的比重降至16.37%，与去年相比下降了0.5个百分点。这反映出规模效应和经营杠杆的有效性。

Q：福耀玻璃对投资者的现金回报政策有何规划？

A：我们非常重视对投资者的现金回报。2023年的分红预案是每股现金分红1.3元(含税)，每股多了0.05元。这意味着分红占到了归属于母公司净利润的60.3%。如果从2021年至2023年，近三年的现金分红占到归母净利润的比例高达68.47%。

Q：去年福耀玻璃的平均销售价格(ASP)情况如何？

A：2022年，福耀玻璃的ASP从201.28元人民币提升至213.2元人民币，增长了5.94个百分点。这一增长主要得益于产品结构优化，即高附加值产品的比重提高。例如，全景天窗占收入的比重从去年的7.01%增长至8.73%，抬头显示(HUD)达到6.61%，增长了1.81个百分点；甲醛钢化边窗达到5.41%，增长了0.99个百分点；带摄像头的辅助驾驶相关产品达到了7.76%，同比增长了0.7个百分点；镀膜隔热产品占比现在是2.62%，同比增长了1.3个百分点；带夹丝的加热产品约占2.05%，提升了1.19个百分点。

Q：您如何看待福耀玻璃未来的ASP增长前景？

A：鉴于汽车行业的电动化、智能化趋势，我认为福耀玻璃的ASP在未来3至5年内将继续保持增长态势，大概率在每年增长6至7个百分点左右。这是因为公司的产品结构将继续朝向高附加值产品倾斜。

Q：福耀玻璃的分红政策是怎样的？

A：福耀玻璃非常重视投资者回报。过去三年的分红比例达到68.47%。若算上自1993年上市以来的分红，累计比例大约是65%。分红政策会基于全球经济金融状况和公司的资本运营开支等综合因素来决定。例如，2023年的资本开支预计比今年减少约88.88亿，但这不会影响公司发展计划。公司值的最大化，不仅代表公司增长，也是股东价值最大化的体现。2024年计划的资本性支出大概是80.2亿，考虑到所有因素，2024年的分红预案为每股派发1.3元人民币，相比去年提高了0.5个百分点。我们估计，这将保持公司的资产负债率基本稳定，继续注重投资者的回报。

Q：福耀玻璃第四季度毛利率的具体数据怎样？是否有营业收入的增长和原材料比如纯碱及运费的具体数据？

A：福耀玻璃第四季度毛利率同比增长了3.69个百分点，环比增长了0.2个百分点。第四季度，我们在计算自然气价格时考虑了因俄乌冲突而上涨的价格，这影响了毛利率1.56个百分点。如果剔除这个因素，同比增长应该是2.1个百分点。此外，产品质量效率和平均售价的增长贡献了约1个百分点，而我们的运营杠杆效应则增加了0.75个百分点。

Q：福耀玻璃未来几年的投资计划是怎样的？

A：关于未来的投资，2024年我们预计的总投资金额为81.2亿元人民币，而安徽和福建两个项目总投资预计约为90亿元人民币，其中固定资产投资约为62亿元人民币。由于这两个项目的施工会跨越两年时间，预计将从2024年初开始到2025年底完成。在这81.2亿元的投资中，大约有20亿元是与这两个项目相关的现金支出。还有大约18亿元是之前年度延后到现在的投资。这意味着2024年真正用于工程建设的投资将是43.2亿元人民币。

Q：福耀玻璃对2024年的毛利率趋势有何展望？

A：影响毛利率的因素有很多，包括原材料成本、折旧和高附加值产品的产品结构等。尽管能源价格波动对毛利率有较大影响，我们预计2024年的能源价格将与2023年相当。纯碱价格方面，尽管之前预计它会下降，但受期货波动的影响，2023年价格与2022年持平。对于2024年，预计纯碱价格将下降，预计每吨降幅在400多元人民币(含税约450元，不含税则大约400元)。至于运费，由于2022年下半年开始下降，我们认为2024年的水平应与2023年持平。此外，随着我们高附加值产品结构的不断优化，预计将对毛利率起到积极的推动作用。

Q：福耀玻璃进行90亿人民币固定资产投资的主要考虑是什么？

A：这笔投资主要是为了获取新的订单，并打下坚实基础。福耀玻璃围绕研发投入、服务能力、产业链整合三大方面进行提升，旨在争取更大的市场份额及提高装备水平。具体来说，福清的项目预计将增加2,050万平方米产量，安徽的项目预计增加2,610万平方米产量，总计约4,660万平方米。这样的扩产量是基于汽车工业全球平均增长率2.5%~3%的中长期预期，我们对发展前景充满信心，并相信这些投资可以增加公司在全球竞争力。

Q：根据2023年的数据，福耀玻璃在国内和海外的市场份额分别是多少？

A：福耀玻璃已经不再具体讨论市场份额的数据，因为只要高于行业平均就足够说明竞争力。截至2022年，全球市场份额大约是34%，国内市场份额接近70%。福耀玻璃的市场份额比第二名高出约10个百分点。基于全球汽车工业的增长，福耀的产量增长率约为10.24%，高于全球汽车工业的增长率8.2%，市场份额也相应提升。

Q：去年福耀玻璃ASP的增长幅度似乎比预期低，可以解释这是因为价格下降的影响吗？对2024年有怎样的展望？

A：去年ASP的影响大约是0.8个百分点，这主要是由于非合同因素导致的调整。由于汽车厂商会每年进行价格讨论，价格调整在行业中是常见做法。一般来说，盈利能力来源于综合竞争力。与同行相比，福耀玻璃的盈利能力显著。整个行业的背景看，没有大幅度降价的空间。根据长期战略合作关系，福耀玻璃与车厂会有一些合理的价格调整。尽管如此，大幅度的降价是没有空间的，因为整个行业不具备这样的降价能力。

Q：福耀玻璃在国内外业务结构方面的影响如何？

A：对于福耀玻璃，国内外业务结构确实会产生一定影响。去年全年影响约0.5个百分点。产品结构上，不同的车型产量变化也会有所影响。总体而言，预期未来ISP将提升大约6到7个百分点。未来三到五年，我们看好业务基础的发展。

Q：去年四季度出现的减值具体原因是什么？对于2024年的项目盈利性有何展望？

A：减值的主要原因在于运营问题以及客户订单计划与实际产量间的差异。去年正常经营亏损减少了大约600万欧元，但总体依然亏损。我们对两千零六十几万欧元的资产进行了减值准备，纳入减值后，去年亏损约5000万790万。我们计划通过提升内部业绩和效益，进一步减少亏损。此外，我们正与汽车制造商沟通，以解决计划链差异造成的问题，并寻求合理补偿。

Q：离线业务的前景如何？铝件业务和汽车玻璃业务的协同效应怎样？

A：我认为，从多个角度看，我们的离线业务前景非常积极。首先，单体公司方面，离线业务效益有所提升。其次，从国内外结合的角度，去年23年销售收入同比增长约100%。特别是在汽车厂合资厂看来，我们全球布局和国内外业务结合让他们对我们的业务更加认同。此外，铝件和汽车玻璃之间的协同效应也很明显。我们自己的铝件业务与玻璃集成有很大关系。过去由其他公司负责的铝件集成质量不佳、交付时间无法保证，汽车厂对此有抱怨。我们提高了整个产业链的完整性，增加了模具和铝合金前端的生产，使业务更受汽车厂认可。因此，预计铝件业务不仅将继续增长，还将为我们的业绩做出更大贡献。