国泰君安:重申理文化工(00746)“买入”评级 目标价4.3港元

来源:智通财经 2024-02-08 09:29:36
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(原标题:国泰君安:重申理文化工(00746)“买入”评级 目标价4.3港元)

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,重申理文化工(00746)“买入”评级,2023-2025年每股盈利预测分别为0.581港元/1.136港元/1.489港元,对应58.5%/95.3%/31.1%的同比增速,将目标价维持在4.3港元。

报告主要观点如下:

理文化工是市场整合加速的受益者。

自2024年开始,除聚四氟乙烯等部分高分子材料产品外,理文化工的其他主要产品价格均出现下跌,其中烧碱、二氯甲烷和过氧化氢的年迄今累计跌幅分别为2.3%、7.6%和6.7%。虽然公司的短期利润可能会受到影响,但价格下跌将淘汰规模较小、重债的公司,加速市场整合。截至2023年上半年,公司的资产负债率非常低,仅为9.8%,并且在江苏和江西市场占据重要地位,该行预计随着实力较弱的企业退出市场,以及收购规模较小的企业,理文化工的市场份额将逐步扩大。

积极拓展新材料业务。

江西扩建项目2025年建成后,可年产1万吨六氟磷酸锂(LiPF6)、2万吨聚偏二氟乙烯(PVDF)和5万吨配套氟化氢产品。此外,计划于2024年和2025年分两期建成的珠海年产3,000吨氟代碳酸乙烯酯(FEC)工厂将显著提高其在锂离子电池电解质添加剂生产能力。该行预计,这些产品全面投产后,按目前的市价计算,可为公司带来人民币33亿元的额外收入。

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