再不关注中东，你就out了

（原标题：再不关注中东，你就out了）

来源：雪球App，作者： 港股投研所，（https://xueqiu.com/5028847775/275444418）

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前言：环顾当今全球，中美大国持续博弈、俄乌战事持久漫长、欧洲仍然一盘散沙。全球化潮退之下，中东成为全场最“靓”的仔。沙特2030愿景、卡塔尔世界杯、2030利雅得世界博览会、阿联酋COP28、沙特伊朗世纪和解、中东财团四面出击等等。几乎所有的全球化大事件，都聚焦到中东。

在这个世界十字路口，中东阿拉伯国家毅然选择开放、选择拥抱世界。现如今要说全球化哪里的机会更大，中东地区显然是最大的风口。

中东华丽转身

2023年全球盛会COP28，各国政要、企业精英、社会名流齐聚迪拜，探讨人类如何通过合作结束“化石燃料”，达成巴黎协定核心温控目标。这是被称为继2015年巴黎气候大会以来最重要的一次全球气候大会。

乍看之下，似乎有点讽刺和魔幻，中东阿拉伯国家正是化石燃料最大的受益者之一，他们举世震惊的财富正来源于此。但这场大会却在阿联酋迪拜举行，并且是有史以来规模最大、盛况空前的一届。COP28除了达成“阿联酋共识”的使命和意义，同时也标志着中东阿拉伯国家经济的彻底华丽转身。

正如中东系列上一篇《中东为何如此需要中国》所述，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼上台后，阿拉伯国家全面推动产业多元和降低美元及美国依赖。并且整个GCC地区都在推动经济转型和改革，从文化到贸易、税收、人才引进、产业招商政策等，都在逐步走向开放包容。

在后化石燃料时代，沙漠绿洲如何挥舞着手中的钞票，再次站在世界舞台中央，成为举止瞩目的焦点。

事实上，2023年是中东经济转型的加速年，两个方面动作非常明显。一个是通过文体产业强化城市名片，例如足球是世界最具影响力运动，沙特利雅得胜利足球天价引进C罗，轰动全球体育圈。

有人说沙特引进暮年C罗，属于典型的“人傻钱多”，但事实上，这种明星效应带动整个产业的广告宣传，作为一张国家和城市的重量级名片，价值是无限的。最明显的，沙特利雅得胜利现在成为一股不可忽视的力量，并且吸引众多顶级明星期望加盟。

除了足球，近几年最重大的拳击以及格斗比赛，几乎都有阿布扎比的身影。因为阿布扎比能卖出最好的门票收入，并且作为旅游圣地，其容易吸引全球最壕群体驻足，城市名片就此传播。此外，在沙特王储极力推动下，利雅得全方位启动电子竞技世界杯，该赛事被吹捧为同类赛事中最大规模的全球活动。此外沙特王储还宣布成立电子竞技世界杯基金会，进一步将全球电子竞技产业推向高峰，这对整个地区经济、文化等带动，形成强大集群效应。

而中东第二个加速动作，就是对包括中国在内的新兴市场加大投资与产业合作。上一文说到，中国“一带一路”战略和中东“2030愿景”不谋而合，中沙关系日益亲密。中阿贸易投资往来不断加强，中阿峰会和中伊沙联合声明推动中阿合作迅速催化。

中国是沙特最大贸易伙伴，同时也是全球工业门类最全制造大国。中东的产业多元转型最好的答案就是中国，通过资本投入、战投或者招商引资方式和中国企业全面深度合作，是未来中东经济大转型的主要发展动力之一。所以，中东资本投向中国，是未来大势所趋。

庞大的资本力量

所有人都知道中东盛产土豪，沙特阿美大手笔入股荣盛石化以及阿布扎比CYVN战投蔚来让人们见识到“土豪”的出手不凡，同时也开启阿拉伯国家对华投资新篇章。

阿拉伯国家主要通过主权基金向外投资，目前全球十大主权财富基金中有4家位于中东，截至目前，中东主权财富基金的资产管理规模总额高达3.9万亿美元，占全球主权财富基金总额的三分之一。

以管理规模算，中东目前排名第一的主权基金为阿布扎比投资局（ADIA），管理规模为8530亿美元，随后包括科威特投资局（KIA），管理规模为8030亿美元；沙特公共投资基金（PIF），管理总资产7767亿美元；卡塔尔投资局（QIA）管理规模4750亿美元。穆巴达拉为阿联酋仅次于阿布扎比投资局的主权财富基金，资产管理规模为2760亿美元，同时也是中东第五大主权财富基金。

阿布扎比投资局和科威特投资局是目前在国内已经正式登记注册在案的QFII基金，在二级市场，目前看到的中东主权财富基金名单也主要是这两家。但事实上，包括PIF及卡塔尔投资局、穆巴达拉投资公司等，近年都已经在中国设立办事处或分公司。准备更多从战投、产业合作及一级市场等，全方位投资中国企业。

以电动汽车为例，目前已有超过5家新兴汽车制造企业与中东国家达成合作协议，其中包括蔚来、高合、天际、长城华冠等品牌。此外，沙特PIF于2022年11月与富士康达成合作，共同创立了全新的电动汽车品牌Ceer，并在当地规划了占地100万平方米的工厂建设。PIF由沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼担任主席，此前传闻此次合作投资额达到近90亿美元。

此外，这些中东主权基金还通过设立子公司、合资公司在中国进行多元化投资。例如，2023年12月10日，金蝶国际(0268.HK)宣布获得卡塔尔投资局（QIA）约2亿美金战略投资入股。根据协议，卡塔尔投资局的子公司Al-Rayyan Holding LLC以10.10港元的认购价，认购金蝶国际约2亿美元的普通股。据LiveReport大数据，截至2023年11月，卡塔尔投资局持有6家港股公司的股份，持股市值累计约203亿港元。

财团向东走，机会在哪里？

港交所行政总裁欧冠升在2023年6月对外表示，预计到2030年，中东主权基金的规模将从目前的4万亿美元增长150%，至10万亿美元。“届时将有超过10%-20%的投资投向中国。也就是说1万亿-2万亿美元的资金将被重新分配到中国的投资中。”

这是一个非常庞大的资金增量，当前美元高利率背景下，欧美外资正加速退出，但中东庞大资金有望成为新的外资风向。观察中东资金一二级市场风向，有助于把握市场机会。

根据wind数据，国内公开的QFII大名单，中东主权基金主要是排名第一的阿布扎比投资局（ADIA）和排名第二的科威特投资局（KIA）。根据兴业证券的研究，2020年以来，阿布扎比投资局持续加仓中国大陆资产，中国大陆在其头寸当中占比从2019年末的4.5%上升至2023年一季度的22.9%。

持仓总市值方面，阿布达比投资局从2018年的A股持仓市值仅为7.6亿元，上升至2023年第三季度的95亿元，增幅达1150%。科威特投资局从2018年2.5亿元，增长至最新的49.5亿元。

据统计，截至2023年第三季度末，阿布扎比投资局进入前十大流通股东的持仓规模从今年中报的73.13亿元增长至95.09亿元。其在A股第一重仓为紫金矿业，第二重仓为万华化学。整体更偏向于周期性行业。

阿布扎比投资管理局对紫金矿业的偏爱由来已久，2021年四季度，该基金首次现身紫金矿业的前十大流通股股东名单，之后的6个季度内时而买入时而卖出。2023年紫金矿业上涨约27%，大幅跑赢大盘。

相比与阿布扎比投资局，科威特投资局更偏爱中小盘，并且行业方面更注重化工和医药行业。

事实上，中东各大主权基金，似乎有不同的风格偏向，以及不同的产业导向。例如沙特阿美旗下基金，似乎更偏向于其本国或者集团的产业协同，战投荣盛石化就是典型。而沙特PIF，则更偏向于新经济，例如其在全球大规模投资游戏公司。

如前文所说，PIF主席是穆罕默德·本·萨勒曼，传闻萨勒曼是个游戏迷，其沙特2030愿景中一个最大的目标是将沙特打造为游戏和电子竞技领域的终极全球中心，截至目前，沙特在全球游戏领域投资额达到近400亿美元。

结语

从沙特利雅得足球队天价引进C罗，到全方位启动电子竞技世界杯，再到中东主权基金在中国一二级资本市场疯狂买买买。中东经济改革势在必行，中东资本吸引全球目光，从区域看，中国成为阿拉伯国家重点布局对象，未来有望逐步加大资本与产业合作。

从行业看，传统行业会优先考虑能源化工有色等产业协同，新兴行业则重点在新能源及汽车、信息技术（云计算、游戏等）、人工智能、医疗健康等领域。当然，中东不同财富主权基金，似乎有不同的风格导向以及政府职能要素，但整体而言，加大对中国的投资，以及在中东本土引进中国产业合作，是目前中东资本的核心需求之一。

2023年以来，国内投资人开始报复性出差中东，中东的机票和五星级酒店水涨船高，中东与中国的合作日渐紧密，作为资本市场参与者，再不关注中东，可能就out了。

$紫金矿业(02899)$ $万华化学(SH600309)$

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