把握ESG投资趋势，筑友智造科技(0726.HK)可持续发展能力凸显

（原标题：把握ESG投资趋势，筑友智造科技(0726.HK)可持续发展能力凸显）

在我国经济由高速发展转向高质量发展的大背景下，越来越多有远见的人开始认同，只有实现经济、社会、环境与企业多方共赢的可持续发展，才是实现帕累托最优的解决方案。

2021年12月10日，格隆汇“第三届大中华区最佳上市公司颁奖典礼”在深圳举行。筑友智造科技凭借在ESG方面的出色表现，荣获“最佳可持续发展公司”奖项。当下ESG表现逐渐成为专业投资者衡量上市公司投资价值的一个重要因素，不妨借此机会，来具体看看筑友智造科技具体为何能获此殊荣。

碳中和是ESG概念最大确定性，装配式建筑首先获益

首先，需要明确的是，ESG是一个非常宽泛的概念，它是一种关注环境、社会、公司治理绩效的新型价值理念。其兴起于上世纪的欧洲，随着我国资本市场逐渐完善，开始影响着我国市场。今年以来，教育、互联网、游戏等行业监管政策的收紧便有着相关因素的影响，最终表现在资本市场上的效果也是有目共睹。

值得一提的是，由于东西方的历史、文化、制度的不同，在具体的表现层面上，中外投资者的理解有所差异，尤其在社会以及公司治理层面存在诸多不同，比如，中国更在意是否符合“共同富裕”这一大前提，而西方更在意族裔的多元化。

但对于环境这一个维度，双方存在着最大共识，“碳中和”恰恰是这一共识的集中体现。因此，对于港股这个内资和外资同样重要的市场来说，碳中和概念股能够得到市场最多的ESG资金青睐，也有着更大的估值提升空间。

碳中和所涉及的行业范围极广，但建筑业无疑应是最先值得关注的。据《中国建筑节能年度发展报告2020》，建筑产业碳排放全过程总量达到49.3亿吨二氧化碳，占全国碳排放的比重为51.3%。若这样一个超高能耗的产业实现低能耗乃至净零能耗发展，对于我国碳中和大计完成意义重大。

而装配式建筑恰恰是建筑碳中和的必要载体。其将构件在工厂加工完成，然后拿到施工现场进行组装，大大减少了材料消耗、垃圾产生，符合建筑行业向现代化、清洁化转型的大方向。据东北证券数据，装配式建筑相较于现浇建筑，每平米碳排放可以减少25KG。

当下我国装配式建筑渗透率仅为20%，美国、日本、法国等发达国家这一数据均超过了80%，相比之下，我国装配式建筑仍有广阔的提升空间。根据国家计划，我国装配式建筑的占比将会达到30%。

而从目前装配式建筑的类型来看，混凝土结构占比不断提升，随着其成本的进一步下降，混凝土结构的份额有望会进一步提升。而筑友智造科技作为国内PC构件（混凝土构件）的主要玩家之一，正是受益于装配式建筑发展东风的核心标的。今年上半年，其PC构件营收同比增长26.4%，销售合同额同比飙升369.5%。

要注意的是，庞大的市场增量空间同样引来了许多的竞争者入局，这也是行业良性发展所必须的，想要长期获取最大的行业红利实现增长，需要公司持续打造核心竞争力。

顺应数智化趋势，积极研发巩固全产业链优势

从长期视角来看，随着供给端的产能不断提升，行业竞争加剧，按照制造业发展规律来看，存量竞争时期便是比拼成本、效率的时候，对于单一业务发展的公司来说，存在盈利能力受限的可能。

有鉴于此，筑友智造科技从一开始便选择了全产业链布局，覆盖了设计、构件制造、装饰、园林等多类型业务。多元化业务布局有利于公司长期业绩稳健增长，更重要的是，打通上下游信息链路，能够单一项目从全局角度出发，提高标准化程度，进而达到降本增效的目的。

而要不断巩固并发挥全产业链优势，首要的就是持续提高公司的全产业链研发水平，这也正是筑友智造科技的另一大优势所在。可以看到，筑友智造科技已经在建筑设计、智能制造、现场装配、装饰装修、新材料、建筑信息等六大建筑工业化技术体系中具备完全自主的知识产权，截至2021年10月31日，其申请专利1887项，授权专利1288项，数量位列行业第一。

围绕全产业链的持续研发，筑友智造科技整合自有技术——材料减量化应用及替代（RIFF体系、大跨度预应力叠合板、固废材料回收利用等）、先进装备产线、制造工艺技术、智慧施工、装配式装修及数智化管理平台等，通过设计、制造、装配一体化，解决工程建造全过程中的协同配合、技术链之间的衔接问题，形成系统集成的生产运营体系，为房地产企业提供完整且可持续减碳的绿色建筑产品（住宅、公建）。

举例来看，在研发方面，公司自主研发的RIFF结构体系，相比常规传统现浇的结构体系可实现每平米降低碳排放量52.98—83.57公斤；在PC工厂生产运营方面，通过可再生能源及能源的高效利用、先进的装备产线和制造工艺技术，建筑面积约2万平米的绿色PC工厂，每年可实现碳排放减少946吨；在绿色材料应用方面，采用可替代水泥的高性能材料、固体废弃物再生利用、混凝土复合早强低能耗生产技术，每方典型构件混凝土可实现碳排放减少45.16公斤，探索推广使用石膏砂浆、A级保温装饰一体化外墙板和瓷砖干法墙板等材料，相较于同类型传统材料分别可实现碳排放减少147.7公斤/平米、1.125公斤/平米和84.4公斤/平米。

而这些正是筑友智造科技主动拥抱行业发展方向，坚持数智化发展的结果。

一直以来，我国建筑产业都处于大而不强的状态，存在设计水平不高、组织方式落后、产业链联系脱节、低水平竞争激烈等问题，影响了企业盈利能力。而在当前经济以信息产业为主导的背景下，建筑业这样一个以十万亿元人民币产值计的支柱性产业，必然要朝向数字化、智能化转型。

这也是作为行业先行者的筑友智造科技不断投入研发创新的逻辑所在。其负责的“十三五”国家重点研发计划子课题通过专家组验收，构件的柔性制造技术可让产能提升30%以上，研发的智能工厂数智化管理平台能有助于掌控工厂数据，提升效率。通过数智化平台的广泛应用，筑友智造科技可以更好地节约人力成本、减少资源消耗、提高业务质量。

当然，数智化的转型更需要全行业共同努力，依托其全产链优势，筑友智造科技也在加速构建行业生态体系平台。今年8月，工程造价软件龙头广联达出资2.88亿港元入股筑友智造科技，持股比例达9.67%，成为公司第二大股东。可以预见的是，在广联达的数字解决方案和筑友智造科技的工业化技术体系的合力下，在助推行业升级转型加速的同时，也会给公司带来更多的业务增长点。

写在最后

ESG投资理念看似只是从非财务因子方面考虑公司价值，实则不然。ESG评分较高的公司往往能获取更优质的内外资源、更优秀的创新能力、更高的风险管理能力，从而实现更优秀的盈利能力、更低的融资成本，即从非财务层面向财务层面渗透，进而推动企业价值提升。

筑友智造科技乘上装配式建筑的东风，正符合当下ESG投资的特征，叠加本身的独特优势，长期业绩成长性和确定性均较高，但当下不足15倍的PE估值不能够完全反应这一点。若参考安里证券研报，基于其对于筑友智造科技的业绩预期，给予其2022年11.6倍PE，目标价为1.5港元，相较于当前股价，存在超过70%的上涨空间。