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新天绿色能源(00956.HK):上半年运营表现符合预期 维持“买入”评级、目标价2.80港元

来源:格隆汇 2020-07-31 13:48:00
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(原标题:新天绿色能源(00956.HK):上半年运营表现符合预期 维持“买入”评级、目标价2.80港元)

机构:国元证券

评级:买入

目标价:2.80港元

投资要点

2020年上半年上网电量同比增长 4.13%:

根据公司初步统计,截至2020年6月30日,累计完成发电量5,083,049.48兆瓦时,同比增加 4.48%;累计完成上网电量 4,789,003.69 兆瓦时,同比增加 4.13%。2020 年上半年,公司平均上网电价(不含税)为 0.47元/千瓦时,同比增加 2.28%;公司市场化交易电量 641,177.52 兆瓦时,交易电量占比 13.39%,同比下降4.04个百分点。

2020年上半年售气量同比增长 13.21%:

2020 年第二季度,公司及子公司按合并报表口径完成售气量约 5.47 亿立方米,同比增加 14.50%。截至 2020 年 6月 30日,累计完成售气量约18.69 亿立方米,同比增加 13.21%。城市燃气受疫情影响较小,政府通过降低终端用户气价有效提升了天然气消费需求,在今年上游气价下行的形势下,预期下半年公司天然气业务将持续稳定增长。

预期下半年风电投资加快:

根据中电联发布的最新统计数据,截至 6月底,全国发电装机容量20.5亿千瓦,同比增长 5.5%。其中,风电 2.2 亿千瓦,同比增长 12.3%。1-6月份,全国主要发电企业电源工程完成投资1,738亿元,同比增长51.5%。其中,风电 854 亿元,同比增长 152.2%。2020 年为风电最后抢装,预期下半年风电投资将加快,下半年公司风电板块业务将持续增长。

维持买入评级,目标价 2.80港元:

公司上半年运营表现整体符合预期,我们亦看好公司A股上市后融资渠道的拓宽以及市场流通性的改善。我们更新公司盈利预测并结合行业内可比公司估值情况,给予公司目标价 2.80港元,相当于 2020年6倍 PE和 0.7倍 PB,目标价较现价有 27%上升空间,维持买入评级。

(文章来源:格隆汇)

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